‫Proiectarea situatiilor financiare.
‫Bine, deci suntem încă în anul cinci până la șase și vom face publice în curând, poate anul viitor, un an după ce va veni,
‫în curând vă veți bucura de proces.
‫Goldman Sachs ne va face public.
‫Bine, deci atunci când creăm prognoze, de obicei proiectăm cel puțin trei până la cinci ani.
‫Și din nou, începem întotdeauna cu proiecții de vânzări.
‫Când vorbim despre buget, am vorbit că vânzările sunt cel mai important lucru pe care îl poți prognoza.
‫Același lucru este și cu companiile care prognozează modele financiare.
‫Și astfel creați proiecții pe care oamenii de pe Wall Street le numesc situații financiare pro forma.
‫Nu stiu de ce.
‫Este doar o proiecție de proiecție.
‫OK, deci care este cel mai important lucru de evaluat pentru potențiala investiție într-un startup?
‫Ce este?
‫Ei bine, am mai vorbit despre asta.
‫Este echipa de management și nu are rost să creezi un model financiar dacă nu ai o echipă de
‫management incredibilă.
‫Așa că, atunci când îmi fac diligența cu privire la potențialele investiții de capital de risc, nici măcar nu mă obosesc să fac
‫o foaie de calcul sau să prognozez situația financiară dacă nu avem cea mai bună echipă de management.
‫Amintiți-vă, jocheul este întotdeauna mai important decât calul.
‫Și așa, și îmi place acest citat din Michael Dell.
‫Am de gând să o spun din nou.
‫Iar ideile sale sunt mărfuri.
‫Execuția nu este OK.
‫Deci este TAM-ul suficient de mare?
‫Mereu mă întreb asta înainte de a investi în companie.
‫Piața totală adresabilă este suficient de mare?
‫Și am vorbit despre asta și în prima zi de curs.
‫Și astfel această companie în care vom investi acum, are un TAM de 50 de miliarde de dolari.
‫Acum suportă-mă pentru o vreme.
‫Vom face un model și o să evaluăm care este primul TAM pentru a
‫putea prognoza veniturile.
‫Deci vom construi modelul, un model pe termen lung.
‫Vom investi în această companie pentru că tocmai am aflat că echipa de management este
‫uimitoare.
‫O.K?
‫Și această echipă de management a avut mai multe ieșiri din trecut în sectorul tehnologiei, iar dimensiunea pieței este
‫de 50 de miliarde de dolari.
‫Deci suntem foarte încântați de această investiție ipotetică, bine?
‫Și fondatorul acestei companii ipotetice pe care o vom modela crede că firma sa poate capta
‫10% din piața totală adresabilă în 10 ani.
‫Deci TAM este de 50 de miliarde de dolari.
‫Și acest tip crede că poate fi 10% din acea piață în 10 ani.
‫Deci asta înseamnă venituri de 5 miliarde de dolari.
‫BINE.
‫Să ne uităm la asta.
‫Deci, ori de câte ori creați modele pentru companii private, OK, iar această sesiune de astăzi este despre companii private și mai târziu,
‫vom face de fapt un model pentru o companie publică, ceea ce este mult mai ușor pentru că aveți
‫mult mai multe informații .
‫Deci, atunci când modelați o companie privată, începeți cu o piață totală adresabilă
‫și vă dați seama ce procent din venit această companie sau ce procent din TAM ar putea obține această companie.
‫Deci, în acest caz, știm că TAM este de 50 de miliarde, iar fondatorul crede că poate captura 10% din asta.
‫Bine, deci acest tip va obține venituri de cinci miliarde de dolari în 10 ani.
‫OK, așa că vom crea venituri.
‫Bine, bine, modelați o perioadă lungă de timp, 10 ani, poate orice, apoi vom enumera ipoteze și ne vom aminti totul,
‫doar două procente din venituri.
‫Îți voi arăta asta în acțiune acum.
‫BINE.
‫Așa că începem construcția de modele cu vânzări.
‫BINE.
‫Deci folosesc Microsoft Excel.
‫Folosiți orice software de calcul pentru foile de calcul doriți.
‫Îmi place Excel pentru că l-am folosit pentru totdeauna acum.
‫Și este de fapt destul de ieftin dacă folosești Microsoft Office online.
‫Cred că costă mai puțin de 10 dolari pe lună.
‫Dacă ești student și primești și reduceri serioase, dacă ești la universitate.
‫Așa că mă abat.
‫Începem.
‫Deci sunt 50 de miliarde de dolari.
‫Cota de piață în cei 10 dvs. este de 5 miliarde de dolari.
‫Și aceasta înseamnă că prețul mediu de vânzare al produsului pe care această companie îl face, prețul mediu de vânzare al
‫ASP este de 100 000 USD.
‫Și așadar, dacă luăm cinci miliarde de dolari în venituri împărțite la 100000 USD pe unitate sau prețul mediu, atunci asta te duce
‫la 50000 de mii de unități vândute în anul 10.
‫Amintiți-vă, ceea ce facem acum este să ne dăm seama de venituri.
‫BINE.
‫Deci, ok, bine.
‫Așa că în anul trei, această persoană ne-a spus că poate ajunge la 500 de milioane de dolari în venituri și pe majoritatea
‫oamenilor, aș numi B. S. pe ea, dar acest tip este atât de
‫minunat în ultima companie pe care a fondat-o, încât și-a adus ultima firmă la 350 de milioane de dolari în venituri până în al treilea an de existență, ceea ce este uimitor.
‫Și, din nou, majoritatea companiilor care au succes în anul șapte sau opt sau nouă, indiferent care ar
‫fi.
‫OK, deci hai să continuăm să modelăm asta.
‫Așa că mă joc cu cifrele de aici și, de obicei, tot acest proces de a încerca să-mi
‫dau seama de venituri îmi ia cel puțin o zi, nu?
‫Și fac o mulțime de ipoteze, apoi termin ceea ce cred a fi prognoza perfectă a veniturilor pentru următorii cinci
‫sau 10 ani.
‫Și apoi mă culc.
‫Și apoi mă trezesc a doua zi dimineață și mă uit din nou cu o minte proaspătă.
‫Și destul de des fac mici ajustări ici și colo, apoi am terminat cu veniturile și fac parte din
‫restul companiei.
‫Așa că veți vedea o versiune trunchiată sau mai mică a întregului proces de venituri pentru mine, de când vine vorba
‫de prognoză.
‫Deci, după cum puteți vedea, prognozez creșterea de la an la an a numărului de unități.
‫Și astfel, până în anul 10, vezi că se așteaptă la 50000 de unități.
‫Și o să-l parcurg până când voi obține numărul potrivit și voi enumera întotdeauna tot ce mă gândesc
‫pe măsură ce trec prin acest proces.
‫Așa că, când îmi revin modelul, pot înțelege logica care era în capul meu în acel moment.
‫OK, așa că voi citi câteva dintre elementele rând din foaia mea de calcul Excel aici.
‫Deci, în anul trei, tipul nostru a spus că poate ajunge la 500 de milioane de dolari în venituri.
‫Pare destul de agresiv și să presupunem că sunt 400 de milioane.
‫Vezi ce am făcut acolo?
‫Este puțin mai mult o artă decât o știință.
‫Când modelezi corect, știința sunt calculele matematice și procentul de TAM pe care crezi că îl
‫poți obține pe termen mai lung.
‫Dar are și o latură de artă.
‫Și de aceea finanțează puțin mai mult o artă artistică și un proces de tip știință sau proces de analiză decât
‫contabilitatea este OK.
‫Deci această creștere este destul de mare.
‫Să presupunem că încetinește mult în anii următori doar din cauza legii numerelor mari.
‫Bine, deci am o creștere de 50% a unităților în anul 10 care încă pare mare.
‫Cifrele mele sunt mult prea mari.
‫Eu doar citesc aici.
‫OK, hai să le tundem mult.
‫Bine, dar creșterea în anul doi și anul trei pare a fi foarte mare.
‫Nu cred că se poate face o cotă de 10% în 10 ani.
‫Adică, va fi o recesiune la un moment dat.
‫Și aceste rate de creștere par prea mari.
‫OK bine.
‫Să presupunem că acesta este scenariul nostru extrem de optimist, deoarece companiile nu se dezvoltă cu trei cifre mai
‫mulți ani la rând.
‫OK, deci iată unde sunt acum.
‫Deci 50000 de unități în anul 10, aproximativ 51000 acum.
‫În 2015, vin 20 de unități, abia lansate, apoi 200 în anul următor, apoi patru mii, apoi în 2018
‫am primit opt mii patru sute.
‫Și apoi puteți vedea anul de creștere acolo, care este mare.
‫Este încă mult prea sus.
‫Uită-te la creșterea de la an la an cu trei cifre acolo.
‫Și 2020 până în 2024 nerealist, nerealist.
‫Dar motivul pentru care arăt acest diapozitiv este pentru că vreau să vă arăt că elementul rând de
‫venit este pur și simplu, numărul de unități înmulțit cu prețul mediu de vânzare de 100 grant.
‫Și o să le modificăm puțin.
‫Dar vreau să vă arăt și acest diapozitiv pentru că puteți vedea o casetă galbenă acolo în caseta galbenă.
‫am pus un comentariu.
‫Și dacă utilizați Windows și Excel, apăsați pe shift la două care inserează comentariu.
‫Și apoi pe Mac, faceți clic dreapta sau orice altceva și apoi puneți un cartonaș galben în cea mai bună practică este
‫întotdeauna să vă puneți numele în comentariu.
‫Și destul de des, dacă lucrați cu echipe mari de bancheri de investiții sau oameni de fuziuni și achiziții, oricare ar fi acesta
‫sau analiști de fonduri mutuale, ceea ce faceți este să vă puneți numele în acel comentariu, precum și data și ora la care ați pus.
‫acest comentariu și motivul pentru care ai pus acel conținut s-ar putea baza pe o conversație pe care o
‫ai cu cineva care este la nivelul mării sau este un director sau un profesionist în relațiile cu investitorii, indiferent.
‫OK, să continuăm.
‫Așa că am scris din nou aici, trebuie să existe concurență în unele momente, așa că trebuie să tundem
‫prețul mediu de vânzare, așa că va fi în curând.
‫Concurența intră pe piață în trei ani și, în acel moment, prețul scade de la o sută de mii
‫la altceva.
‫BINE.
‫Și așa am făcut-o chiar aici.
‫Vedeți că cumpărați de fapt până la sfârșitul celui de-al treilea an și în al patrulea an.
‫Presupun că punctul de preț nu mai este de o sută de mii de dolari, de fapt, scade la 90.000 de dolari.
‫De aceea am inmultit cu 0. 9.
‫BINE.
‫Și astfel prețul componentelor scade, scade și el.
‫Și cred că această companie chiar îl face un aparat destul de revoluționar.
‫Este un produs hardware, are și niște software foarte grozav în el.
‫OK, acum acesta este doar un exercițiu.
‫Nu vom intra în prea multe detalii despre contextul calitativ al acestei companii.
‫BINE.
‫Așa că am luat o tunsoare în ceea ce privește prețul.
‫BINE.
‫Și apoi venim în codul nostru sau foaia de calcul, ar trebui să spun.
‫Când eram programator la Accenture și alte companii de tehnologie, în anii 90, programam mult și
‫adăugam mereu comentarii la codul meu.
‫Așa că, atunci când îl revin în viitor sau dacă un coleg îl revine, puteam să înțeleg despre ce
‫naiba codificam în acel moment.
‫Și același lucru se poate spune și aici când vine vorba de excel, o mulțime de comentarii cu adevărat importante.
‫OK, deci mă aștept la o reducere de preț cu 20 la sută anul următor.
‫Aici puteți vedea asta pe foaia de calcul, mai ales că costurile componentelor sunt mereu în scădere.
‫OK, înțeleg ce spuneam acolo.
‫În regulă.
‫Și așa mă tot joc cu modelul.
‫Îl tot modific.
‫Puteți întrerupe prezentarea oricând doriți și citiți comentariile mele acolo.
‫Nu am de gând să intru în prea multe detalii despre asta.
‫Și apoi presupun că până în anul 10 sau 2024 sau orice ar fi, vei obține o reducere de preț cu 40%.
‫OK, deci prețurile scad semnificativ de la o sută de mii astăzi la 40.000 USD.
‫Termen mai lung.
‫Bine, minunat.
‫Și apoi ceea ce fac este să copiez acea coloană de venituri și vreau să iau acea coloană și să plătesc special ca rând.
‫OK, ca să ne putem face declarația de venit.
‫Vă amintiți partea de sus a declarației de venit?
‫Ai venit în rândul acela.
‫BINE.
‫Și, așadar, ceea ce faci este să faci clic dreapta pe Go Pay special.
‫Lipiți valorile și apoi transpuneți și transpuneți este doar un termen Excel pentru coloanele de preluare.
‫Transformă-te în rânduri.
‫Bine, minunat.
‫Așa că am făcut asta.
‫Și așa am toate comentariile mele aici.
‫Compania a spus că cred că pot face 350 de milioane de dolari în trei ani acum, pe baza analizei noastre de venituri și
‫a previziunilor noastre de venituri.
‫Credem că 340 de milioane de dolari este mai potrivit și, practic, mi-am luat douăzeci și patru de ore
‫sau 18 sau 20 de ore, indiferent de exercițiul de modelare a veniturilor noastre și am redus, nu știu, aproximativ 10 minute.
‫Bine, minunat.
‫Deci vom trece la cheltuieli.