‫Memproyeksikan laporan keuangan.
‫Oke, jadi kita masih di tahun lima sampai enam, dan kita akan segera go public, mungkin tahun depan, tahun setelah itu
‫datang, segera Anda akan menikmati prosesnya.
‫Goldman Sachs akan membawa kita ke publik.
‫Oke, jadi saat membuat prakiraan, kami biasanya memproyeksikan setidaknya tiga hingga lima tahun.
‫Dan sekali lagi, kami selalu memulai dengan proyeksi penjualan.
‫Ketika kita berbicara tentang penganggaran, kita berbicara tentang penjualan adalah hal terpenting yang dapat Anda prediksi.
‫Sama halnya dengan perusahaan yang memperkirakan model keuangan.
‫Jadi Anda membuat proyeksi yang oleh orang-orang di Wall Street disebut sebagai laporan keuangan pro forma.
‫Saya tidak tahu mengapa.
‫Itu hanya proyeksi proyeksi.
‫Oke, jadi apa hal terpenting untuk menilai potensi investasi di sebuah startup?
‫Apa itu?
‫Nah, kita bicarakan sebelumnya.
‫Ini adalah tim manajemen, dan tidak ada gunanya membuat model keuangan jika Anda tidak memiliki tim manajemen yang
‫luar biasa.
‫Jadi, ketika saya melakukan uji tuntas pada investasi modal ventura potensial, saya bahkan tidak perlu repot
‫membuat spreadsheet atau memperkirakan keuangan jika kami tidak memiliki tim manajemen terbaik.
‫Ingat, joki selalu lebih penting daripada kuda.
‫Jadi, dan saya suka kutipan dari Michael Dell ini.
‫Aku akan mengatakannya lagi.
‫Dan ide-idenya adalah komoditas.
‫Eksekusi tidak OK.
‫Jadi apakah TAMnya cukup besar?
‫Saya selalu bertanya pada diri sendiri juga sebelum berinvestasi di perusahaan.
‫Apakah total pasar yang dapat dialamatkan cukup besar?
‫Dan kami membicarakan hal ini pada hari pertama kelas juga.
‫Dan perusahaan yang akan kami investasikan sekarang ini, memiliki TAM sebesar $50 miliar.
‫Sekarang bersabarlah denganku untuk sementara waktu.
‫Kami akan melakukan model dan kami akan menilai apa TAM yang pertama untuk
‫dapat memperkirakan pendapatan.
‫Jadi kita akan membangun model, model jangka panjang.
‫Kami akan berinvestasi di perusahaan ini karena kami baru tahu bahwa tim manajemennya luar
‫biasa.
‫OKE?
‫Dan tim manajemen ini telah memiliki banyak jalan keluar sebelumnya di sektor teknologi, dan ukuran
‫pasarnya adalah $50 miliar.
‫Jadi kami sangat senang dengan investasi hipotetis ini, oke?
‫Dan pendiri perusahaan hipotetis yang akan kita contoh ini percaya bahwa perusahaannya dapat menangkap 10 persen dari
‫total pasar yang dapat ditangani dalam 10 tahun.
‫Jadi TAM adalah 50 miliar dolar.
‫Dan orang ini berpikir dia bisa menjadi 10 persen dari pasar itu dalam 10 tahun.
‫Jadi itulah yang menghasilkan pendapatan $5 miliar.
‫OKE.
‫Mari kita lihat ini.
‫Jadi, setiap kali Anda membuat model untuk perusahaan swasta, OK, dan sesi hari ini adalah tentang perusahaan swasta dan
‫nanti, akankah kita benar-benar membuat model di perusahaan publik, yang jauh lebih mudah karena Anda memiliki
‫lebih banyak informasi .
‫Jadi ketika Anda memodelkan perusahaan swasta, Anda mulai dengan total pasar yang dapat
‫dialamatkan dan Anda mencari tahu berapa persen pendapatan perusahaan ini atau berapa persen dari TAM yang bisa diperoleh perusahaan ini.
‫Jadi dalam hal ini, kita tahu TAM adalah 50 miliar, dan pendiri berpikir bahwa dia dapat menangkap 10 persen dari itu.
‫Oke, jadi orang ini akan mendapatkan pendapatan lima miliar dolar dalam 10 tahun.
‫OK, jadi kita akan menciptakan pendapatan.
‫Oke, baiklah, buat model untuk waktu yang lama, 10 tahun, mungkin berapa pun, dan kemudian kami akan membuat daftar asumsi dan mengingat
‫semuanya, hanya dua persen dari pendapatan.
‫Saya akan menunjukkan ini kepada Anda dalam tindakan sekarang.
‫OKE.
‫Jadi kami memulai pembuatan model dengan penjualan.
‫OKE.
‫Jadi saya menggunakan Microsoft Excel.
‫Anda menggunakan perangkat lunak spreadsheet apa pun yang Anda inginkan.
‫Saya suka Excel karena saya sudah menggunakannya selamanya sekarang.
‫Dan sebenarnya cukup murah jika Anda menggunakan Microsoft Office online.
‫Ini saya pikir itu kurang dari 10 dolar sebulan.
‫Jika Anda seorang pelajar dan Anda juga mendapatkan diskon serius, jika Anda kuliah.
‫Jadi saya menyimpang.
‫Ini dia.
‫Jadi Rp 50 miliar.
‫Pangsa pasar di 10 Anda adalah $5 miliar.
‫Dan ini untuk mengatakan bahwa harga jual rata-rata produk yang dibuat oleh perusahaan ini harga jual
‫rata-rata ASP adalah $100000.
‫Jadi jika kita mengambil pendapatan lima miliar dolar dibagi $100000 per unit atau harga rata-rata, maka itu membuat Anda
‫menjadi 50000 ribu unit terjual di tahun ke-10.
‫Ingat, apa yang kita lakukan sekarang adalah menghitung pendapatan.
‫OKE.
‫Jadi, oke, baik.
‫Jadi di tahun ketiga, orang ini memberi tahu kami bahwa dia bisa mendapatkan pendapatan 500 juta dolar dan kebanyakan orang,
‫saya akan menelepon B. S. di atasnya, tetapi orang ini sangat
‫hebat di perusahaan terakhir yang dia dirikan sehingga dia benar-benar mendapatkan perusahaan terakhirnya dengan pendapatan $350 juta pada tahun ketiga keberadaannya, yang luar biasa.
‫Dan lagi, kebanyakan perusahaan go public yang sukses di tahun ketujuh atau kedelapan atau kesembilan, apapun itu.
‫OK, jadi mari kita terus membuat model ini.
‫Jadi saya bermain-main dengan angka di sini, dan biasanya seluruh proses mencoba mencari tahu
‫pendapatan ini memakan waktu setidaknya satu hari, bukan?
‫Dan saya membuat banyak asumsi, dan kemudian saya menyelesaikan apa yang saya yakini sebagai perkiraan pendapatan yang sempurna untuk lima atau 10
‫tahun ke depan.
‫Dan kemudian aku pergi tidur.
‫Dan kemudian saya bangun keesokan paginya dan saya melihatnya lagi dengan pikiran yang segar.
‫Dan cukup sering saya membuat perubahan kecil di sana-sini, dan kemudian saya selesai dengan pendapatan dan saya semua bagian
‫dari perusahaan.
‫Jadi, Anda akan melihat versi terpotong atau lebih kecil dari seluruh proses pendapatan ini untuk saya mulai
‫dari perkiraan.
‫Jadi seperti yang Anda lihat, saya memperkirakan pertumbuhan dari tahun ke tahun dalam jumlah unit.
‫Dan pada tahun 10, Anda melihat bahwa mereka mengharapkan 50000 unit.
‫Dan saya hanya akan menelusurinya sampai saya mendapatkan nomor yang tepat dan saya akan selalu membuat daftar semua
‫yang saya pikirkan saat saya menjalani proses ini.
‫Jadi ketika saya meninjau kembali model saya, saya dapat memahami logika yang ada di kepala saya saat itu.
‫Oke, jadi saya akan membaca beberapa item baris dari spreadsheet Excel saya di sini.
‫Jadi di tahun ketiga, orang kami bilang dia bisa mendapatkan pendapatan 500 juta dolar.
‫Ini tampaknya cukup agresif, dan mari kita asumsikan 400 juta.
‫Anda lihat apa yang saya lakukan di sana?
‫Ini sedikit lebih merupakan seni daripada sains.
‫Saat Anda memodelkan dengan benar, sains adalah perhitungan matematis dan persentase TAM yang Anda pikir
‫bisa Anda dapatkan dalam jangka panjang.
‫Tapi ada sisi seninya juga.
‫Dan itulah mengapa membiayai sedikit lebih banyak seni seni dan jenis proses atau proses analisis sains daripada akuntansi
‫tidak apa-apa.
‫Jadi pertumbuhan ini cukup tinggi.
‫Mari kita asumsikan itu melambat banyak di tahun-tahun mendatang hanya karena hukum bilangan besar.
‫Oke, jadi saya mendapatkan pertumbuhan unit 50 persen di tahun 10 yang tampaknya masih tinggi.
‫Nomor saya terlalu besar.
‫Saya hanya membaca di sini.
‫OK, mari kita potong rambut mereka banyak.
‫Oke, tapi peningkatan di tahun kedua dan tahun ketiga sepertinya sangat tinggi.
‫Saya tidak berpikir 10 persen saham dalam 10 tahun bisa dilakukan.
‫Maksudku, akan ada resesi di beberapa titik.
‫Dan tingkat pertumbuhan ini tampaknya terlalu tinggi.
‫Baiklah.
‫Mari kita asumsikan bahwa ini adalah skenario uber optimis kami karena perusahaan tidak tumbuh tiga digit
‫selama bertahun-tahun berturut-turut.
‫OK, jadi di sinilah aku berada sekarang.
‫Jadi 50000 unit di tahun 10, sekitar 51000 sekarang.
‫Tahun 2015 datang 20 unit, baru launching, tahun depan 200 200, lalu empat ribu, lalu 2018 saya
‫dapat delapan ribu empat ratus.
‫Dan kemudian Anda dapat melihat tahun pertumbuhan Anda di sana, yang sangat tinggi.
‫Itu masih terlalu tinggi.
‫Lihatlah pertumbuhan tiga digit dari tahun ke tahun di sana.
‫Dan tahun 2020 hingga 2024 Anda tidak realistis, tidak realistis.
‫Tapi alasan saya menampilkan slide ini adalah karena saya ingin menunjukkan kepada Anda bahwa item
‫baris pendapatan cukup sederhana, jumlah unit dikalikan dengan harga jual rata-rata 100 hibah.
‫Dan kami akan mengubahnya sedikit.
‫Tapi saya juga ingin menunjukkan slide ini karena Anda bisa melihat kotak kuning di dalam kotak kuning.
‫Saya memberikan komentar.
‫Dan jika Anda menggunakan windows dan excel, Anda menekan shift di dua yang memasukkan komentar.
‫Dan kemudian di Mac, Anda cukup mengklik kanan atau apa pun dan kemudian memasukkan kartu kuning dalam praktik terbaiknya adalah
‫selalu mencantumkan nama Anda di komentar.
‫Dan cukup sering, jika Anda bekerja dengan tim besar bankir investasi atau orang-orang M&A, apa pun itu
‫atau analis reksa dana, yang Anda lakukan adalah memasukkan nama Anda di komentar itu, serta tanggal dan waktu yang
‫Anda masukkan. komentar itu dan mengapa Anda memasukkan konten itu mungkin didasarkan pada percakapan
‫yang Anda lakukan dengan seseorang yang merupakan seorang eksekutif atau profesional hubungan investor, apa pun.
‫Oke, mari kita lanjutkan.
‫Jadi saya tulis di sini lagi, pasti ada persaingan di beberapa titik, jadi kita harus memangkas
‫harga jual rata-rata, begitu juga dalam waktu dekat.
‫Persaingan memasuki pasar dalam tiga tahun, dan pada saat itu, harga turun dari seratus ribu menjadi sesuatu
‫yang lain.
‫OKE.
‫Dan jadi saya melakukannya di sini.
‫Anda melihat bahwa benar-benar membeli pada akhir tahun ketiga dan ke tahun keempat.
‫Saya berasumsi bahwa titik harga tidak lagi seratus ribu dolar benar-benar turun menjadi $90000.
‫Itu sebabnya saya dikalikan dengan 0. 9.
‫OKE.
‫Jadi harga komponen turun, turun juga.
‫Dan saya pikir perusahaan ini benar-benar membuatnya menjadi alat yang cukup revolusioner.
‫Ini adalah produk perangkat keras, memiliki beberapa perangkat lunak yang sangat keren di dalamnya juga.
‫Oke, sekarang ini hanya latihan.
‫Kami tidak akan membahas terlalu banyak detail latar belakang kualitatif di perusahaan ini.
‫OKE.
‫Jadi kami mengambil harga potongan rambut yang bijaksana.
‫OKE.
‫Dan kemudian kami datang dalam kode kami atau spreadsheet kami, saya harus mengatakan.
‫Ketika saya pernah menjadi programmer di Accenture dan perusahaan teknologi lainnya di tahun 90-an, saya akan banyak memprogram
‫dan saya selalu menambahkan komentar ke kode saya.
‫Jadi ketika saya mengunjunginya kembali di masa depan atau jika seorang rekan mengunjunginya kembali, saya bisa mengerti apa yang
‫sedang saya coding saat itu.
‫Dan hal yang sama dapat dikatakan di sini dalam hal excel, banyak komentar sangat penting.
‫Oke, jadi saya mengharapkan potongan harga 20 persen tahun depan.
‫Di sini Anda dapat melihatnya di spreadsheet, terutama karena biaya komponen selalu turun.
‫Oke, saya mengerti apa yang saya katakan di sana.
‫Baiklah.
‫Jadi saya terus bermain-main dengan model.
‫Saya terus mengutak-atiknya.
‫Anda dapat menjeda presentasi kapan pun Anda mau dan membaca komentar saya di sana.
‫Saya tidak akan membahas terlalu detail tentang ini.
‫Dan kemudian saya berasumsi bahwa pada tahun 10 atau 2024 atau apa pun itu, Anda mendapatkan potongan harga 40 persen.
‫Oke, jadi harga turun secara signifikan dari seratus ribu hari ini menjadi $40000.
‫Jangka panjang.
‫OK bagus.
‫Dan kemudian yang saya lakukan adalah menyalin kolom pendapatan itu dan saya ingin mengambil kolom itu dan membayar khusus sebagai satu baris.
‫Oke, jadi kita bisa membuat laporan laba rugi kita.
‫Ingat bagian atas laporan laba rugi?
‫Anda mendapatkan pendapatan di baris itu.
‫OKE.
‫Jadi yang Anda lakukan adalah klik kanan Go Pay special.
‫Anda menempelkan nilai dan kemudian Anda mentranspos dan mentranspos hanyalah istilah excel untuk mengambil kolom.
‫Berubah menjadi baris.
‫OK bagus.
‫Jadi kami melakukan itu.
‫Dan jadi saya memiliki semua komentar saya di sini.
‫Perusahaan mengatakan mereka pikir mereka dapat menghasilkan 350 juta dolar dalam tiga tahun sekarang berdasarkan analisis pendapatan kami
‫dan proyeksi pendapatan kami.
‫Kami pikir 340 juta dolar lebih tepat dan saya pada dasarnya hanya mengambil dua puluh empat jam atau
‫18 atau 20 jam apa pun latihan pemodelan pendapatan kami dan saya dipotong menjadi, saya tidak tahu, 10 menit atau lebih.
‫OK bagus.
‫Jadi kita akan beralih ke biaya.