‫Capitalul de risc partea a treia.
‫Și acoperim o mulțime de subiecte legate de capitalul de risc, deoarece multe dintre subiectele din industria
‫capitalului de risc sunt relevante pentru înființarea unei companii care începe o nouă divizie care lucrează la o corporație mare care
‫strânge bani.
‫Adică potențialii investitori care creează idei disruptive etc.
‫Bine grozav.
‫Deci hai să mergem mai departe.
‫Așa că acum suntem în a treia secțiune, aici am vorbit despre finanțarea de către Sequoia.
‫Încă nu avem de-a face cu ei, dar avem de-a face și cu Kleiner Perkins
‫în această rundă.
‫Așa că acum suntem în anii 3-4 în călătoria noastră în ceea ce privește ceea ce urmează după asta, după aceasta, în cele
‫din urmă, ne vom pregăti să facem publicitatea și apoi vom lucra la destrămarea companiei sau la
‫depunerea unui capitol. 11 sau vânzarea companiei.
‫Totuși, nu am de gând să stric surpriza pentru tine.
‫Dar inutil să spunem că trecerea prin acest întreg ciclu de viață al unei companii acoperă toate cele mai
‫importante subiecte pe care le puteți acoperi eventual în educația în afaceri.
‫BINE.
‫Să mergem mai departe.
‫Găsește-ți pasiunea.
‫OK, vreau să repet asta iar și iar.
‫Dacă te ridici din pat dimineața și îți spui că mergi la muncă, atunci o
‫faci greșit.
‫Vreau să afli ce ești cel mai pasionat în viață și să îți urmărești obiectivele, iar mai târziu vom
‫face un atelier de stabilire a obiectivelor, care te va ajuta să perfecționezi și să cristalizezi ceea ce
‫vrei să realizezi.
‫OK, așa că am vorbit despre jocheul fiind mai important decât calul și lucrul în echipa de
‫conducere potrivită este întotdeauna incredibil de important.
‫Prin urmare, firmele de capital de risc tind să dorească întotdeauna să parieze pe cel mai bun sportiv, pe cel mai bun sportiv.
‫Și așa vom trece printr-un studiu de caz și vom avea de-a face cu un superstar din baseball.
‫Sunt un mare fan de baseball.
‫Bluejays este echipa mea.
‫Dar vom vorbi despre cel mai bun jucător de baseball în acest moment, care este un tip pe nume Giancarlo Stanton și Carlos
‫Stanford, care joacă în cort pentru Miami și deci este cel mai bun sportiv despre care am crezut că ar fi distractiv să
‫vorbesc în acești termeni.
‫Și Jock Harlow a creat ipotetic și o companie numită PIPA.
‫Dreapta.
‫Și Pay-Pal știm cu toții ce este acest brand, practic este o modalitate de a plăti pentru lucruri online,
‫în loc să folosiți doar Visa Amex etc.
‫OK, deci John Karlo este cel mai bun atlet care există.
‫BINE.
‫Deci, ceea ce a făcut a fost că a proiectat o dovadă a conceptului sau un exemplu de produs pentru un nou terminal de
‫plată revoluționar sau ceea ce se numește POS, care este o parte din, îmi pare rău, este dovada sau punctul de vânzare
‫al produsului.
‫OK, deci este un terminal de plată și există imaginea de acolo este un fel de Square.
‫OK pentru acest exemplu ipotetic.
‫Deci are un fel de versiune de test sau versiune de dovadă a conceptului a acestui terminal.
‫Dar are nevoie de un milion de dolari pentru a construi o versiune a acesteia, nu doar pe o mașină
‫prototip, o versiune reală.
‫Și aici vine întrebarea Sequoyah este cea mai bună firmă de capital de risc din sală și
‫vor să întrebe de ce.
‫Pentru că au avut un succes incredibil în trecut, susținând cei mai buni sportivi sau cei mai buni
‫antreprenori și cred că vor obține o rentabilitate de 50% pe an în cinci ani.
‫BINE.
‫Deci, din nou, firmele de capital de risc investesc întotdeauna în cel mai bun sportiv.
‫John Carlos Dan este cel mai bun sportiv din acest exemplu.
‫Așa că, când John Karlo și-a lansat compania de plăți anul trecut, avea 10.000 USD în capital propriu
‫din banii săi.
‫Și a decis să lanseze compania apoi anul trecut cu două milioane de acțiuni.
‫BINE.
‫Nu te gândi prea mult la asta.
‫Doar acceptați corect 2 milioane de acțiuni.
‫El trebuie să negocieze cu Sequoyah câte acțiuni vor primi în compania lui în schimbul banilor pe care îi
‫pot folosi pentru a finanța această creștere.
‫BINE.
‫Deci, Sequoyah și John Karlo sunt de acord că în cinci ani compania lui va obține un venit net de un milion de dolari, ceea ce
‫este destul de bun.
‫Cinci ani acum fac un milion de dolari OK.
‫Un concurent John Carlos tocmai a ieșit la bursă tocmai în cadrul ofertei publice inițiale de astăzi, când piața de valori și concurentul
‫său au făcut acest lucru la o evaluare de 20 de miliarde de dolari.
‫Și acest concurent a avut venituri de 2 miliarde de dolari.
‫Aceasta înseamnă că raportul preț câștiguri este de 20 de milioane sau evaluare.
‫Prețul pe care îl cumpăr câștigurile de două milioane de zece ori de zece ori P E mai multe cabluri mari.
‫A fost în public a avut de 10 ori p.
‫Deci, în cinci ani, Jhankaar, dorințele devin și ele publice.
‫OK și deci evaluarea companiei sale în cinci ani ar trebui să fie după cum urmează.
‫Dacă concurentul firmei John Carlos este public și tranzacționează cu câștiguri de 10 ori, atunci firma lui Sheetrit câștigă de zece ori în cinci ani,
‫așa că în cinci ani firma Charles va câștiga un milion de dolari și asta înseamnă o evaluare a
‫10 milioane de dolari în cinci ani. în cinci ani, compania lui va valora zece
‫milioane de dolari.
‫Deci, ce valoare are firma lui astăzi.
‫OK cât valorează sperma lui astăzi.
‫Deci iată cum a ajuns acolo.
‫Sequoyah se așteaptă să câștige 50% pe an.
‫BINE.
‫Așa că trebuie să calculăm cât valorează astăzi compania lui peste cinci ani.
‫Deci, din nou în cinci ani, compania lui valorează 10 milioane de dolari.
‫Și Sequoia va investi doar dacă poate obține o rentabilitate de 50% în fiecare an.
‫Deci iată matematica.
‫Așa că reducem acele 10 milioane de dolari până astăzi.
‫Și apoi facem reduceri și vom acoperi acest lucru în timpul sau după reducere o parte încasabilă și secțiunea
‫financiară și contabilă a acestui curs și nu va fi plictisitor. Vă promit cum faceți
‫reduceri.
‫Îl împărțiți la 1 plus rata dobânzii sau randamentul așteptat.
‫Dreapta.
‫Și dacă o faci peste doi ani, atunci o împarți.
‫Știi evaluarea unei companii în doi ani împărțit la știi unu plus randamentul așteptat puterea
‫a doi.
‫Dar, în acest caz, reducem valoarea companiei sale de 10 milioane de dolari în cinci ani până
‫astăzi și totuși, la Sequoia, o rată de rentabilitate așteptată este de 50 la sută.
‫Și vom face acest lucru până la cinci ani înseamnă asta.
‫Dacă l-am reduce doar cu trei ani.
‫Poate puterea lui trei.
‫Deci suntem interesați de asta și asta înseamnă o evaluare astăzi de 1. 3 1 6 8 7 2.
‫OK, deci un miliard trei sau șaisprezece mii de dolari și șaptezeci și doi de dolari.
‫Și așa valorează astăzi compania de 10 milioane de dolari în cinci ani.
‫Valoarea astăzi este că Sequoia deține un milion de dolari în valoare de un milion de dolari, împărțit la 1. 3 milioane.
‫Deci sunt șaptezeci și șase la sută din companie.
‫Deci asta înseamnă că deținem 24 la sută.
‫BINE.
‫Sau Giancarlo deține 24 la sută.
‫Dreapta.
‫Și are 2 milioane de acțiuni corecte.
‫Deci totalul acțiunilor este de 2 milioane împărțit la punctul său doi, care este egal cu opt virgulă trei milioane de acțiuni.
‫Acest lucru nu este corect.
‫Adică Sequoia deține 6. 3 acțiuni de garanție, deci care este prețul acțiunii.
‫Ei bine, este ca și cum ar fi cu adevărat dolari.
‫Care este investit în companie împărțit la 6. 3 milioane de acțiuni per Sequoyah.
‫Au băgat un milion de dolari și dețin 6. 3 milioane de acțiuni.
‫Deci prețul acțiunilor este de cincisprezece virgulă opt cenți pe acțiune.
‫Acesta este prețul acțiunilor corecte.
‫Deci, cât are John Carloman în timp ce el vrea 2 milioane de acțiuni ori cincisprezece virgulă opt cenți pe acțiune.
‫Dreapta.
‫Ceea ce înseamnă trei sute șaisprezece mii de dolari.
‫Aceasta se numește evaluarea înainte de bani a companiei sale.
‫Dreapta.
‫Și apoi evaluarea totală a companiei este de un punct trei milioane de acțiuni.
‫Îi cunoști cele 2 milioane plus Sequoia 6. De 3 ori cincisprezece virgulă opt cenți, ceea ce este egal cu 1. 3 milioane de dolari.
‫Dacă acest lucru este complicat, oprește-l, derulează-l puțin până acum postarea.
‫Evaluarea banilor valoarea companiei după ce banii au fost dați din acest plafon este 1. 3 un milion de dolari.
‫Kay evaluarea înainte de bani a companiilor înainte de a obține bani din capitalul de risc pentru
‫valoarea companiei după un milion de dolari sau indicele firmei de capital de risc înainte și post de către dvs.
‫Deci, în cinci ani, știți că proprietatea lui este de 24 la sută, când eram noi 2. 4 milioane de dolari nu-i rău.
‫E destul de bine.
‫Destul de bine.
‫El va valora 2 dolari. 4 miliarde în cinci ani, dacă ceva nu merge bine.
‫Așa că am vorbit despre evaluare și pentru Sequoyah și știm că va fi
‫10 lideri pentru întreaga companie.
‫A fost super.
‫Dar ceea ce tocmai am făcut a fost că nu am întocmit situația financiară pe care o construim comitetul.
‫Nu am construit nimic financiar, scriem declarații pe care doar le calculăm, ceea ce este destul de grozav.
‫Așa că Sequoyah tocmai a lăsat liderul ceea ce se numește runda a sau prima rundă.
‫Bine.
‫Sean Carlo tocmai a făcut o rundă cu Sequoyah.
‫Noroc cu el sequoia.
‫Minunat.
‫Oh, trage.
‫Știri de ultimă oră.
‫Deci ceea ce sa întâmplat a fost că John Karlo a fost rănit.
‫Dreapta.
‫Acesta este un pic de regres.
‫O să fie bine.
‫S-a accidentat.
‫Și deci aceasta este un fel de analogie pentru că previziunile sunt adesea greșite.
‫Avem tendința în afaceri să supraestimăm ceea ce putem realiza într-un an.
‫Dar întotdeauna subestimăm ceea ce putem realiza într-un deceniu în cazul în care s-ar întâmpla ceva.
‫Carl a primit compania ei.
‫BINE.
‫Deci acum suntem în anul trei și avem nevoie de mai mulți bani.
‫Am rămas fără bani repede și ne-am gândit că o vom face.
‫În regulă.
‫Deci banii sunt regele.
‫Reguli de numerar.
‫Dreapta.
‫Așa că am făcut o rundă cu Sequoia în anul unu și în anul cinci vom face publicitatea.
‫Dreapta.
‫Și apoi Kleiner este acum a doua firmă de capital de risc și ei duc să fie.
‫În seria B.
‫Deci suntem în anul trei și avem nevoie de încă un milion de dolari, încă vrem să ieșim la bursă, în cinci, a avut
‫o evaluare de 10 milioane de dolari, dar îl vedem pe Bob și aici vine diluția care practic înseamnă că mergi mai
‫departe, cu excepția cazului în care compania sau compania Jon Karl va testa compania Daimler's.
‫Așadar, Kleiner se așteaptă la o rentabilitate de 25% timp de doi ani, până când compania devine publică.
‫Cum se descurcă ei cu matematica pentru a-și evalua participația în companie se așteaptă în continuare că
‫50 la sută profită.
‫Și, din păcate, Kleiner Perkins, care este o firmă grozavă, deci Sequoia și ceea ce fac ei în
‫acest exemplu ipotetic.
‫Nu e vina lor, e vina fondatorilor.
‫Dar Kleiner Perkins are nevoie de acțiuni corecte și nu renunță la ele.
‫Nici ei nu ar trebui.
‫Deci, Kleiner este de așteptat randamentul este de un milion de dolari Betsie milioane de dolari acum un randament de 25 la sută peste doi ani înseamnă că în doi
‫ani există o investiție de un milion de dolari este de un virgul cinci șase până la cinci
‫miliarde de dolari.
‫Deci, proprietatea clonilor este de 1 virgulă cinci șase
‫milioane de dolari pentru a cumpăra aproximativ zece dolari sau cincisprezece
‫virgulă șase la sută. Proprietatea rămâne la 76 la sută.
‫Kleiner a luat miza aia.
‫Ok, deci acum avem doar compania supărată.
‫Dreapta.
‫Dar este la o evaluare mai mare.
‫Dreapta.
‫Dar vom vedea oricum.
‫Dar ce va veni mai târziu.
‫Deci câte acțiuni dețineți acum sau cum împărtășește el zonk Harlow acum.
‫Dreapta.
‫Deci, în total, sunt 24 de milioane de acțiuni.
‫Deci în rundă am emis 24 de milioane de acțiuni.
‫O monedă.
‫Ei dețin 80 de milioane de acțiuni, adică aproximativ cincisprezece virgulă șase la sută din companie a primit Kleiner.
‫Sunt trei milioane de acțiuni pentru ei.
‫Și înainte de a fi diluați, deținem 24 la sută în runda a după ce B a alergat.
‫Acum avem 8. 4 la sută fiecare.
‫Trebuie să pierdem foarte mult când se înrăutățește, pentru că am văzut că Karlov a uitat de proprietatea angajaților pe opțiunile dvs.
‫de acțiuni.
‫Amintiți-vă că doriți întotdeauna să stimulați corect angajații.
‫Dându-le opțiuni.
‫Dreapta.
‫Și doar aceste opțiuni sunt valabile sau devin valabile sau aveți voie să le încasați la fiecare patru ani.
‫Dreapta.
‫Deci se numește primul loc ca angajat.
‫BINE.
‫Deci, înainte de a trece mai departe, analizați o diagramă circulară.
‫Aceasta este plăcintă Eden și aceasta este plăcintă.
‫Inca nu am.
‫Neamuzant.
‫BINE.
‫Îmi pare rău.
‫Copiii mei au spus că s-ar prăbuși și s-ar arde.
‫Clar că are.
‫În regulă, să mergem mai departe.
‫Deci și angajații au nevoie de scaune.
‫OK, așa că acum a trebuit să dăm șase la sută acțiuni angajaților.
‫Amintiți-vă că deținem 8. 4 la sută compania.
‫Ei bine, acum că a trebuit să dăm șase la sută din acțiuni angajaților pentru că am uitat să
‫includem asta în documentele noastre legale devreme.
‫Avem doar 2. 4% din companie acum.
‫Este tragic, tragic, nu este la fel de bine.
‫Nu este vina Clarei.
‫E vina mea.
‫Eu sunt Sean Karlo.
‫Ar fi trebuit să socotesc asta.
‫Ar fi trebuit să angajez un avocat care să facă toate documentele legale de la început.
‫Deci de ce emitem opțiuni pe acțiuni.
‫Ei bine, este mai ieftin decât să plătim un salariu pentru că nu avem atât de mulți bani.
‫Dreapta.
‫Așa că a trebuit să le ofer angajaților mei o parte a companiei și evaluează că toată lumea a lucrat din greu
‫ca o echipă și, practic, sunt cătușe de aur.
‫Și există ceva numit investire, ceea ce înseamnă că nu poți, nu poți beneficia de deținerea opțiunilor pe acțiuni până când
‫nu le deții timp de patru ani.
‫BINE.
‫Deci, dacă lucrezi pentru mine, ești inginer și îți ofer opțiuni pe acțiuni.
‫Nu aveți voie să încasați acele opțiuni pe acțiuni sau să le folosiți timp de patru ani și vă ofer opțiuni în fiecare
‫an.
‫Deci este ca o cascadă la care vei ajunge.
‫Vei ajunge să le vinzi și să câștigi bani la fiecare patru ani.
‫Și practic sunt cătușe de aur.
‫Te ține cu mine cel mai bun.
‫La fiecare patru ani.
‫BINE.
‫Deci acum avem doar 2. 4 la sută compania.
‫Câte acțiuni sunt.
‫Și luăm doar două milioane de dolari sau două milioane de acțiuni împărțite la parcuri și proprietatea este de
‫2 milioane de acțiuni.
‫Și opțiunile sunt atât de multe acțiuni.
‫Cinci milioane de acțiuni.
‫Deci trebuie să trăim cu 90 la sută.
‫Deci investitorii din afara sau de capital de risc sunt protejați, cred că soluția.
‫BINE.
‫De ce.
‫Pentru că dețin acțiuni preferate preferate.
‫Noi un comentariu.
‫Chuck Harlow se calmează.
‫BINE.
‫Deci, aveți nevoie de avocați, aveți nevoie de avocați și fondatorii de companii chiar trebuie să înțeleagă diluția înainte de a avea de-a face cu firme
‫de capital de risc, motiv pentru care trebuie să angajați un avocat.
‫Când ai început să vii.
‫Nu este chiar atât de rău, deoarece fondatorii companiilor obțin oricum granturi masive de opțiuni.
‫Și în fiecare an Larry Ellison avea o mulțime de opțiuni în fiecare an.
‫El este fondatorul Oracle și te poți plăti incredibil de bine prin opțiunile pe acțiuni de-a lungul anilor.
‫Așa că Giancarlo nu s-a mai accidentat.
‫A lovit mingea din parc.
‫Mai ales dacă IPO-ul lui a fost, a fost un succes uriaș.
‫BINE.
‫Înțelegi, astfel încât să poată, ipotetic vorbind, să merite mult mai mult dacă
‫compania lui crește semnificativ după IPO.
‫Merge bine.
‫Dar tu ajungi.
‫Nu uitați decât dacă aveți de-a face cu o firmă de capital de risc sau cu investitori de capital, spre deosebire
‫de bănci, veți renunța la proprietatea companiei dvs.
‫Dreapta.
‫Dar sperăm că dvs. merită mult mai mulți bani în timp.
‫Deci devine un punct discutabil.
‫Dar nu vă îndatoriți dacă sunteți o companie în stadiu incipient.
‫Pentru că dacă ai un mic sughiț așa cum tocmai am făcut-o aici cu Shawn Karlo, ai terminat, ai terminat.
‫Nu-mi pasă dacă pierzi o singură plată, ei te vor încurca.
‫Vor lua totul.
‫BINE.
‫Dar este în regulă pentru că ești protejat și familia ta, pentru că ai un SRL sau o structură
‫de corporație cu răspundere limitată.
‫Deci de ce să fie.
‫De ce să faci o rundă mare peste drumul tău în 10 milioane de dolari, îndatorarea îți poate cumpăra cinci
‫și șapte milioane de dolari.
‫Și dorim să accelerăm creșterea, doar să creștem mult mai repede decât putem strânge o anumită sumă de bani la
‫o evaluare mult mai mare în seria B.
‫Dreapta.
‫Și putem crește în loc să ne facem doar pe plan intern, putem obține destui bani pentru a crește în străinătate.
‫Asta se numește pârghie.
‫Deci, să vorbim despre mai multă terminologie VC.
‫Am vorbit despre unicorni în lag.
‫Probabilitatea este să fie mai mică de punctul zero șapte la sută de a avea un unicorn sau o companie de
‫un miliard de dolari plus valoare.
‫Vreau să vorbesc despre găuri negre sau morți.
‫BINE.
‫Așa că o mulțime de oferte ajung doar să ajungă la o gaură neagră.
‫Trebuie doar să știi când să pliezi.
‫Știi dacă dacă ai lucrat câțiva ani în afacerea ta, nu va merge nicăieri.
‫Asta e tare.
‫Și doar închide-l și mergi mai departe.
‫Știi că mulți dintre cei mai de succes antreprenori din lume au eșuat de multe ori înainte
‫de a reuși.
‫Michael Jordan a avut odată acest citat grozav.
‫El este cel mai bun jucător de baseball din istorie, cursul istoriei a spus că simt că am eșuat de
‫multe ori în viață și de aceea reușesc.
‫Deci, riscul este foarte greu pentru a returna capitalul pe un fond de 400 de milioane de dolari.
‫Trebuie să ai 20 la sută din fondurile tale sau la unicorn și fondul tău.
‫Este foarte greu, mai ales atunci când obții fonduri mai mari, fonduri mai mari, este mai greu să
‫faci mulți bani din asta, deoarece există mai puține oportunități de investiții pentru că
‫trebuie să investești sume mari în companii precum Hoover sau B A B, oricare ar fi acesta.
‫Bine grozav.
‫Așa că am vorbit despre unicorni.
‫Durează în medie aproximativ șapte ani de la înființare până la IPO în San Francisco.
‫Acum, de fapt, destul de interesant și nu Valea, nici zona de la sud de
‫San Francisco este noua casă a unicornului, iar vârsta medie a fondatorului este de 34 de ani, mulți tineri aici.
‫Și în ceea ce privește numărul de fondatori pe companie este de obicei un cuplu.
‫Nu mai există atât de multe companii cu un singur fondator.
‫Dreapta.
‫Și vorbim despre șansele de a crea un miliard de companie în plus.
‫E greu.
‫Deci OK, așa că San Francisco este acum centrul tuturor companiilor cool.
‫OK, deci valea care este pe acel grafic la sud de acel mic logo pătrat verde al aeroportului.
‫Valea este locul în care toate companiile de școală vechi sunt chiar lângă Stanford.
‫Ebay Google vechea școală și Yahoo Oracle și toate noile companii cool sunt în San Francisco.
‫Sunt ca Airbnb sau Uber sau aplicația forței de vânzări vă direcționează către mine, desigur, care este o
‫companie minunată prin pătrate.
‫Cum îl obții.
‫Așa că noile companii tehnologice disruptive apar în oraș.
‫San Francisco îl vede în perioada Renașterii și vechile companii de tehnologie plictisitoare sunt în vale.
‫Și astfel forța de vânzări dot com marcă forța
‫de vânzări dot com.
‫Compania lui Marc Benioff construiește cel mai mare turn de birouri din istoria San Francisco.
‫Va fi gata în câțiva ani și doar peisajul din San Francisco se schimbă material, majoritatea oamenilor își doresc să fie
‫în oraș acum și nu mai sunt valabile.
‫BINE.
‫Recapitulare clasa de 140 de caractere.
‫Am discutat în prima rundă despre rundele în care am vorbit despre evaluare și diluare.
‫Știu că pare puțin complicat. Nu-ți face griji pentru asta.
‫Rhyd face un exemplu mai ușor mai târziu.
‫Am vorbit despre traseele B.
‫Am vorbit despre pool-uri de opțiuni dar despre importanța contractelor contracte legale și am vorbit din nou despre
‫unicorn's foarte repede.
‫Și apoi doar altă terminologie VC.