‫-: การสร้างแบบจำลองและการประเมินมูลค่า
‫ยินดีด้วย ตอนนี้คุณอยู่บนเวทีสีเขียว หรือขั้นที่ห้า
‫คุณอยู่ปีเจ็ดถึงแปด
‫คุณจะเปิดเผยต่อสาธารณะเร็วๆ นี้ และเราจะจัดการกับโกลด์แมน
‫แซคส์ และอาจจะเป็นมอร์แกน สแตนลีย์
‫มันจะสนุกมาก
‫แต่ก่อนที่เราจะทำอย่างนั้น คุณจะต้องเล่นบทบาทของนักวิเคราะห์ทางการเงิน
‫แล้วนักวิเคราะห์ของ Wall Street จะสร้างแบบจำลองทางการเงินอย่างไรและพวกเขาให้ความสำคัญกับบริษัทอย่างไร?
‫วันนี้คุณจะไม่เป็นนักเรียนอีกต่อไป
‫ถูกต้อง คุณเป็นนักวิเคราะห์ทางการเงิน
‫คุณทำงานที่ Wall Street
‫ดังนั้น คุณจะได้เรียนรู้อย่างถ่องแท้ว่านักวิเคราะห์ของ Wall Street ทำงานอย่างไร คุณจะได้เรียนรู้ว่าความลับของพวกเขาคืออะไร
‫คุณจะได้เรียนรู้ว่าพวกเขาทำ Due Diligence
‫อย่างไร พวกเขาสร้างแบบจำลองบริษัทอย่างไร
‫และนักวิเคราะห์ที่ดีไม่ต้องการให้คนอื่นแสดงความคิดเห็น
‫และเราเคยพูดถึงเรื่องนี้มาก่อนแล้ว
‫ฉันอยากให้คุณเป็นอิสระ
‫ฉันต้องการให้คุณทำ Due Diligence
‫ของคุณเอง ค้นคว้าของคุณเอง
‫และเมื่อวิเคราะห์บริษัทต่างๆ อีกครั้ง
‫สิ่งสุดท้ายที่คุณควรทำ และฉันได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้คือ
‫พูดคุยกับฝ่ายบริหาร
‫และเหตุผลก็เพราะคนเหล่านี้คือพนักงานขายที่ดีที่สุดในโลก
‫มีเหตุผลที่พวกเขาเป็นผู้บริหารระดับ C และพวกเขาได้รับเงินก้อนโต
‫ดังนั้นจงระวังเมื่อไว้วางใจพวกเขา
‫และอย่าเพิ่งสงสัยจนกว่าการวิจัยทั้งหมดของคุณจะเสร็จสมบูรณ์
‫แล้วคุณจะทำอย่างไร?
‫ดี คุณเริ่มออกไปวินาที gov และฉันจะแสดงให้คุณเห็นในนาทีนี้
‫และในวินาที gov คุณจะมองหาสิ่งที่เรียกว่า
‫10K
‫และมันก็ค่อนข้างงี่เง่า
‫ฉันไม่รู้ว่าทำไมสำนักงาน ก.ล.ต. ถึงเรียกคุณว่า
‫10K แต่ 10K นั้นเป็นรายงานประจำปีหรือเอกสาร 200 หน้าที่ต้องยื่นทุกปีโดยบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
‫และเป็นเอกสารที่ยอดเยี่ยมเพราะว่าความเสี่ยงทั้งหมดที่บริษัทมีตามกฎหมายจะต้องกล่าวถึงในรายงานฉบับนั้น
‫มันน่าทึ่งมาก
‫มีภูมิหลังเกี่ยวกับทีมผู้บริหารที่เขียนขึ้นใน
‫10K เช่นกันในรายงานประจำปี
‫และแน่นอน การเงินทั้งหมด
‫และสิ่งที่บริษัททำเช่นกัน
‫เป็นไพรเมอร์ที่ดีที่สุดเมื่อคุณกำลังเร่งความเร็วในบริษัทใดๆ
‫ดังนั้นอย่าพึ่ง Wall Street
‫ทำวิจัยของคุณเอง
‫ไปที่ สคส. รัฐบาล
‫เข้าใจถึงความเสี่ยงด้วย
‫เข้าใจตลาดแน่นอน
‫ในเซสชั่นนี้ เราจะมาเรียนรู้ว่านักวิเคราะห์ทางการเงินของบริษัทต้นแบบในวอลล์สตรีท
‫พวกเขาวิเคราะห์ภาคส่วนต่างๆ อย่างไร พวกเขาประเมินการจัดการอย่างไร พวกเขาเข้าถึงข้อมูลได้อย่างไร
‫ลองทำกันดูนะ มันจะสนุกมาก
‫ดังนั้นอีกครั้ง
‫ไม่มีทฤษฎีใดในหลักสูตรนี้ส่วนใหญ่
‫ฉันจะให้ความจริงกับคุณบ้าง
‫ว่ามันทำได้อย่างไร อย่างที่เคยทำมาหลายปี
‫เรามาเริ่มกันด้วย: นักลงทุนสัมพันธ์คืออะไร?
‫บริษัทใหญ่ทุกแห่งมีทีม IR หรือทีมนักลงทุนสัมพันธ์
‫และงานของพวกเขาคือการช่วยให้คุณนักลงทุนเข้าใจบริษัทที่คุณลงทุน
‫ตัวอย่างเช่น Microsoft มีแผนกนักลงทุนสัมพันธ์ที่ยอดเยี่ยม
‫และคุณสามารถโทรหาพวกเขาและพูดคุยกับพวกเขา
‫และทุกคนสามารถทำได้ ไม่ใช่แค่กองทุนรวมขนาดใหญ่หรือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่
‫ใครก็ได้ แค่ถาม
‫จำไว้ว่าสตีฟจ็อบส์ถาม
‫แต่ฉันไม่อยากให้คุณทำอย่างนั้น
‫ฉันต้องการให้คุณทำวิจัยทั้งหมดของคุณก่อน
‫และเมื่อสิ้นสุดกระบวนการวิจัยของคุณ
‫แล้วรับโทรศัพท์หากคุณยังสับสนและโทรติดต่อนักลงทุนสัมพันธ์
‫เป็นงานของพวกเขาที่จะช่วยคุณ
‫พวกเขายินดีรับสายจากคุณ
‫และนั่นก็เกิดขึ้นกับทุกบริษัท
‫แต่บริษัทขนาดเล็กที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อาจจ้างนักลงทุนสัมพันธ์
‫และเพียงแค่ไปที่เว็บไซต์ของพวกเขา
‫คุณสามารถหามันได้
‫คุณสามารถรับหมายเลขโทรศัพท์นักลงทุนสัมพันธ์ได้อย่างง่ายดายที่นั่น
‫ดังนั้นเมื่อคุณสร้างแบบจำลอง
‫แหล่งที่มาคืออะไร?
‫ดังนั้น จำไว้ว่า คุณมีข้อมูลที่เข้าถึงได้เหมือนกับที่บริษัท
‫Wall Street เหล่านี้มี
‫และคุณอาจจะทำได้ดีกว่าที่พวกเขาทำ
‫เพราะคุณไม่ลำเอียง
‫แหล่งแรกจะเป็นวินาที รัฐบาล
‫เราเคยพูดถึงเรื่องนี้มาก่อนแล้ว
‫แต่ฉันต้องการลงรายละเอียดมากกว่านี้ในตอนนี้
‫แหล่งที่สองคือเว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์
‫ดังนั้นการสร้างแบบจำลองและการประเมินมูลค่าจึงทำได้ง่ายมาก
‫เป็นเรื่องที่สนุกมากและง่ายกว่าสำหรับบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มากกว่าบริษัทเอกชน
‫โปรดจำไว้ว่าเมื่อเราสร้างแบบจำลองบริษัทเอกชนรายนั้นในหลักสูตรนี้ก่อนหน้านี้
‫เป็นเรื่องยากเพราะเราไม่รู้ว่าจะเข้าถึงข้อมูลได้จากที่ใด
‫และโดยพื้นฐานแล้วเราก็แค่มีตลาดที่ปรับเปลี่ยนได้ทั้งหมด
‫ตั้งสมมติฐานมากมาย และสันนิษฐานว่าตลาดใด หุ้นบริษัทจะได้ระยะยาว.
‫และนั่นคือรายได้
‫แล้วเราก็ตั้งสมมติฐานและคิดค่าใช้จ่าย
‫บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นเรื่องตลก พวกเขาสร้างแบบจำลองได้ง่าย
‫และฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่า
‫เราจะใช้ไมโครซอฟต์ ทิกเกอร์ MSFT
‫และเรากำลังจะสร้างโมเดลของ Microsoft ตั้งแต่เริ่มต้น
‫ฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่าต้องทำอย่างไร
‫และคุณสามารถนำไปใช้กับบริษัทใดก็ได้
‫ไม่จำเป็นต้องเป็นบริษัทเทคโนโลยี
‫สามารถเป็นบริษัทใดก็ได้ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
‫ลงมือทำกันเถอะ.
‫แหล่งแรกคือเว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์
‫เว็บไซต์ IR
‫เปิดเบราว์เซอร์ของคุณ ค้นหา Google
‫สำหรับนักลงทุนสัมพันธ์ทางอินเทอร์เน็ตของ Microsoft
‫และคุณสามารถเห็นได้จากเว็บไซต์นี้
‫คุณมีของเจ๋งๆ ทั้งหมดนี้
‫คุณมีกิจกรรม ซึ่งหมายถึงเว็บคาสต์หรือวิดีโอบนเว็บ
‫และฉันเคยขึ้นไปที่เรดมอนด์ ซึ่งอยู่ในรัฐวอชิงตัน
‫ที่ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ของไมโครซอฟต์อยู่
‫ฉันเคยขึ้นไปทุกฤดูร้อน
‫และฉันเป็นนักวิเคราะห์ของกองทุนต่าง ๆ สองสามแห่ง
‫ฉันจะไปและเราจะดู Steve Ballmer และ
‫Bill Gates นำเสนอความคิดของพวกเขาในปีหน้า
‫แผนงานผลิตภัณฑ์ในอนาคตของพวกเขาจะเป็นอย่างไร
‫และฉันก็ได้พบกับบิล เกตส์
‫มันเป็นมันเหลือเชื่อ
‫ฉันอยู่บนสวรรค์ ฉันอยู่บนสวรรค์
‫และที่จริงฉันจะเล่าเรื่องสั้นๆ
‫ให้คุณฟังที่นี่
‫ตอนนี้คุณต้องก้าวร้าว
‫มีงานเลี้ยงอาหารกลางวันที่งานหนึ่งที่สำนักงานใหญ่ของ
‫Microsoft ในปี 2546 และมีผู้คน 500 คนอยู่ที่นั่นเพื่อรับประทานอาหารกลางวัน
‫และที่โต๊ะบิล เกตส์ และแต่ละโต๊ะมีประมาณ
‫10 คน มีการจัดที่นั่งให้
‫แน่นอนว่าด้านซ้ายและด้านขวาของเขาคือผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดใน
‫Microsoft, ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่เที่ยงตรง และผู้จัดการพอร์ตการลงทุน
‫และฉันก็คิดว่า "คุณรู้ไหมว่าผู้ชายคนไหน" ฉันจะไม่มีวันได้รับโอกาสแบบนี้อีกแล้ว
‫ดังนั้นฉันจึงดึงเก้าอี้ขึ้นระหว่างผู้จัดการพอร์ตความซื่อสัตย์กับบิลเกตส์
‫และฉันต้องนั่งถัดจากบิล
‫เกตส์ และถามคำถามเขามากมาย
‫และฉันอยู่ในสวรรค์
‫มันเหลือเชื่อมาก
‫เขาเป็นคนสุภาพมาก เขาเป็นคนดีมากเช่นกัน
‫เพราะฉันคิดว่าธรรมชาติของคำถามของฉันนั้นซับซ้อนน้อยกว่านักลงทุนรายอื่นเล็กน้อย
‫แต่เขาก็ใจดีกับมันมาก
‫แต่คุณต้องใช้โอกาสเหล่านี้ในชีวิต
‫ยังไงก็ขอโทษที่พูดนอกเรื่อง
‫มันเป็นสิ่งที่ดีสำหรับฉัน
‫ดังนั้นบนเว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ คุณสามารถเข้าถึงกิจกรรมเหล่านี้ได้
‫เหตุการณ์ที่ฉันไปคือเว็บคาสต์
‫หมายความว่ามีวิดีโอที่แสดงบนเว็บแบบเรียลไทม์
‫ดังนั้นคุณจึงเข้าถึงข้อมูลแบบเดียวกับที่สาวใหญ่และหนุ่มใหญ่ทุกคนมีในกองทุนรวมอื่น
‫คุณยังสามารถรับข้อมูลรายได้ที่ผ่านมาและรายการอื่นๆ
‫ได้อีกด้วย
‫และแน่นอนว่าพวกเขาให้ข้อมูลทางการเงินแก่คุณในรูปแบบ
‫Microsoft Excel เท่านั้น
‫ดังนั้น เราจึงอยู่ที่เว็บไซต์ของ Microsoft
‫เพียงค้นหา Microsoft และนักลงทุนสัมพันธ์
‫และเราสามารถคลิกที่รายได้และการเงิน
‫แล้วก็งบการเงิน
‫จากนั้นคุณสามารถดาวน์โหลดสเปรดชีต Excel
‫และหลายเว็บไซต์มีสิ่งนี้ให้คุณ
‫และคุณเปิดมันขึ้นมา และดาวน์โหลด และนำเข้าไปยัง
‫Excel ได้ ดังนั้นคุณจึงไม่ต้องใส่ข้อมูลในอดีตทั้งหมด
‫ข้อมูลนี้พร้อมสำหรับคุณแล้ว
‫นั่นคือการออมรายได้
‫คุณได้รับจาก Microsoft และการเงินทั้งหมด
‫แหล่งข้อมูลที่สองที่เรามีคือวินาที รัฐบาล
‫เราเคยคุยกันเรื่องนี้มาก่อน
‫แต่ฉันอยากพูดถึงมันอีกครั้ง
‫เพราะมันเจ๋งมาก
‫ไปที่วินาที gov จากนั้นคุณทำการค้นหาอย่างรวดเร็ว
‫คุณใส่ทิกเกอร์ ซึ่งก็คือ MSFT, Microsoft จากนั้นคุณพิมพ์ในรายงานประจำปี
‫ซึ่งก็คือ 10K
‫จึงมีรายงานประเภทต่างๆ จำที่ฉันเคยบอกคุณก่อนหน้านี้?
‫มี 10K ซึ่งเป็นรายงานประจำปี
‫10Q คือรายงานรายไตรมาส
‫และ 8K คือข่าวประชาสัมพันธ์
‫ดังนั้นเมื่อใดก็ตามที่มีบางสิ่งที่สำคัญหรือสำคัญมากเกิดขึ้นกับบริษัท
‫พวกเขาต้องเปิดเผยให้นักลงทุนทุกคนทราบพร้อมๆ กันตลอดวินาที
‫รัฐบาล
‫เรียกว่า 8K
‫แล้วมี S1 ซึ่งเป็นเอกสารที่บริษัททั้งหมดต้องยื่นเมื่อเปิดเผยต่อสาธารณะ
‫ซึ่งโดยทั่วไปจะบอกคุณทุกอย่างที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับบริษัท
‫มันยอดเยี่ยมมาก
‫นี่คือ 10K สำหรับ Microsoft
‫และสิ่งที่ยอดเยี่ยมก็คือ คุณสามารถขอรับรายงานประจำปีของ
‫Microsoft ได้ในช่วง 15 หรือ 20 ปีที่ผ่านมา
‫น่าทึ่งมาก แค่มีข้อมูลมากมาย
‫และเอกสารนี้ก็ยาวมากเช่นกัน
‫ดังนั้นมันจึงบอกคุณเกี่ยวกับธุรกิจ
‫บริษัท ปัจจัยเสี่ยง กระบวนการทางกฎหมาย และเรื่องทั้งหมดนั้น
‫มีหลายสิ่งที่คุณไม่เคยอ่าน
‫แต่มีไว้เพื่อคุณ
‫คุณสามารถค้นหาคำสำคัญในงบกำไรขาดทุน หรือเลือกข้อมูลทางการเงิน
‫และรับทุกสิ่งที่คุณต้องการทราบเกี่ยวกับบริษัท
‫และตามกฎหมาย พวกเขาต้องเปิดเผยทุกสิ่งที่สำคัญ
‫และทุกความเสี่ยงด้วย
‫มันเป็นทรัพยากรที่ยอดเยี่ยม
‫ในกรณีนี้ ฉันค้นหาคำว่า รายรับ
‫และถ้าคุณใช้เบราว์เซอร์
‫Chrome ซึ่งดีกว่าเบราว์เซอร์อื่น
‫ๆ ในความเห็นของฉัน ถ้าคุณใช้เบราว์เซอร์
‫Chrome และคุณพิมพ์คำว่า รายได้ เช่น
‫คุณจะเห็นบนแถบเลื่อนแนวตั้งทั้งหมด กรณีสีเหลืองเหล่านั้น
‫นี่คือตัวอย่างทั้งหมดของคำว่า รายได้
‫ดังนั้นจึงเป็นสภาพแวดล้อมบนเว็บที่มีความละเอียดอ่อนตามบริบท
‫ดังนั้นคุณจึงกดปุ่มควบคุม F และค้นหารายได้
‫หรือคุณสามารถค้นหา Nokia ซึ่ง
‫Microsoft ซื้อด้วยเหตุผลบางประการ
‫ดังนั้น Microsoft เป็นบริษัทใหญ่
‫การเติบโตช้า พวกเขาต้องซื้อการเติบโต
‫นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขาซื้อ Nokia
‫และคุณจะเห็นว่ามีการกล่าวถึง
‫Nokia น้อยลงในรายงานประจำปีหรือ
‫10K แต่คุณสามารถดูได้จากแถบเลื่อนแนวตั้ง
‫ดังนั้นคุณจึงต้องการให้มันง่ายมาก
‫จำไว้ว่าให้น้อยลง
‫อย่าซับซ้อนเกินไป
‫ดังนั้นเราจึงเริ่มต้นด้วยพื้นฐาน
‫เช่น เรากำลังสร้างบ้าน
‫ดังนั้นอิฐทีละก้อน
‫และเราจะทำอย่างนั้น
‫เช่นเดียวกับทุกอย่างในด้านการเงิน
‫การบัญชี หรือธุรกิจ ไม่มีอะไรซับซ้อนถ้าคุณเริ่มต้นด้วยพื้นฐาน
‫และสร้างมันขึ้นมาอย่างช้าๆ
‫ดังนั้นเราจะเริ่มต้นด้วยพื้นฐาน
‫ดังนั้นเราจึงเริ่มต้นด้วยรายได้แน่นอน
‫และสิ่งที่เราทำคือเราได้ข้อมูลนี้จากเว็บไซต์ของพวกเขาโดยตรง
‫เราไม่ต้องคีย์อะไรทั้งนั้น
‫จากนั้นเราเพิ่มเลเยอร์
‫เรากำลังสร้าง Minecraft หรือ Lego หรือบ้านที่สร้างจากอิฐ
‫ฉันมีลูกที่รัก
‫Minecraft ซึ่งตอนนี้ Microsoft เป็นเจ้าของ
‫ตอนนี้เราเพิ่มต้นทุนให้กับรายได้ และนั่นมอบให้กับเราบนเว็บไซต์ของ
‫Microsoft
‫และหากไม่พบในเว็บไซต์ของ Microsoft คุณสามารถไปที่วินาที
‫gov
‫และเปิด 10K และเพียงแค่ฮาร์ดโค้ดที่มีอยู่
‫การสร้างแบบจำลองจึงง่ายมาก
‫ทั้งหมดนี้มาจากกฎง่ายๆข้อเดียว
‫ฉันรู้ว่าคุณรู้ว่ามันคืออะไรเพราะฉันเคยพูดถึงมันมาแล้วเป็นล้านครั้ง
‫มันคืออะไร?
‫ถูกต้อง ทุกอย่างเป็นเพียงเปอร์เซ็นต์ของรายได้
‫ทุกอย่างเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้
‫คิดหารายได้และส่วนที่เหลือของรูปแบบเป็นเรื่องตลกมันง่าย
‫ใช่แล้ว ผู้คนสร้างแบบจำลองที่ซับซ้อนโดยไม่จำเป็น
‫อีกอย่าง ฉันไม่รู้ว่าคุณสะกดแบบจำลองด้วย
‫L หนึ่งหรือสอง L หรือเปล่า บอกฉันที
‫ไม่ยากเลย สนุกมากจริงๆ
‫ทัศนคติที่เป็นทุกอย่าง.
‫เมื่อคุณเห็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทุกรายการโฆษณา
‫คุณก็เพียงแค่มองหาแนวโน้มในข้อมูลในอดีต
‫ดังนั้นอย่าลืมอ่านการเงินเหมือนหนังสือดีๆ
‫แล้วสิ่งที่คุณทำหลังจากที่คุณพบแนวโน้มเหล่านั้นคือ
‫คุณตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับอนาคต
‫คุณกำลังทำนายอนาคต
‫หมายถึงเปอร์เซ็นต์ของยอดขายแต่ละรายการและเหตุผล
‫และอย่าลืมเพิ่มความคิดเห็นจำนวนมาก
‫นี้เป็นเรื่องง่าย
‫กลับไปที่โมเดล Microsoft ของเราตอนนี้
‫นี่เป็นเคล็ดลับเล็กน้อยสำหรับคุณใน Excel
‫คุณสามารถตั้งชื่อแถวรายได้ของคุณ
‫และวิธีที่คุณทำ
‫หรือตั้งชื่อแถวว่า คุณเน้นแถวนั้นจริง
‫ๆ คุณเห็นแถวที่แปดตรงนั้น ฉันเน้นมัน แล้วสิ่งที่คุณทำคือ คุณขึ้นไปแล้วพิมพ์คำนั้น
‫ฝ่ายขาย.
‫และคุณจะเห็นมันในกล่องเล็กๆ ข้างบนนั้น
‫ดูวงกลม?
‫แล้วสิ่งที่เกิดขึ้นต่อจากนี้ไป
‫คุณไม่ต้องพูดว่า "แบ่งบรรทัดใดบรรทัดหนึ่งด้วยแถวที่หก"
‫หรืออะไรก็ตาม
‫คุณแค่พูดว่า "หารด้วยรายได้"
‫และมันก็จำได้ เจ๋งมาก ประหยัดเวลาได้มาก
‫จากนั้นเราบวกต้นทุนเพื่อขาย
‫ดูเปอร์เซ็นต์ของกำไรขั้นต้นของรายได้ มองหาแนวโน้มเมื่อเวลาผ่านไป
‫และนี่ก็ยังคงเป็นข้อมูลทางประวัติศาสตร์
‫ตอนนี้เรากำลังใส่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
‫คุณใส่มันในแต่ละปี
‫คุณได้รับโดยตรงจากเว็บไซต์ของ Microsoft
‫เราจึงยังไม่ได้เริ่มพยากรณ์
‫แล้วคุณใส่งบกำไรขาดทุนที่เหลือ
‫โปรดจำไว้ว่า ทุกอย่างที่อยู่ใต้ EBIT หรือ EBITDA
‫เรียกว่าด้านล่างรายการ
‫คุณจำบริษัทสวิสที่ผลิตนาฬิกาที่ด้อยกว่านาฬิกากล้วยของเราได้ไหม
‫ฉันจะไม่ใช้เรื่องตลกนั้นอีกต่อไป ฉันขอโทษ
‫ใต้บรรทัดรายการที่คุณใส่ที่นี่
‫จากนั้นคุณก็แค่คัดลอกและวางคอลัมน์เปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่ด้านล่างเกือบทุกแถว
‫และคุณจะเห็นว่าผมใส่สีแดงตรงนี้ และผมเพิ่งทำทุกอย่างหารด้วยยอดขาย
‫S-A-L-E-S หรือรายได้ แบบเดียวกัน
‫และคุณสามารถคัดลอกและวาง
‫และมันจะจำได้ว่าแถวไหนขายได้ มันเยี่ยมมาก
‫ตกลง เยี่ยมมาก จากนั้นคุณเพิ่มแถวการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์
‫YOY ซึ่งควรเป็น ROW หรือ NOW ไม่แน่ใจ
‫ดังนั้น YOY จึงหมายถึงการเปลี่ยนแปลงปีต่อปี
‫ฉันก็เลยใส่สีเขียวลงไป
‫และจำไว้ว่าเรากำลังมองหาเทรนด์
‫คุณดูเปลี่ยนไปทุกปี
‫แล้วกระแสเงินสดกับรายได้ก็ไม่ต่างกัน?
‫ไม่ สิ่งเหล่านี้เป็นสิ่งเดียวกันในระยะยาว
‫โดยเฉพาะกับบริษัทเทคโนโลยี
‫และฉันกำลังพยายามทำให้กระบวนการทั้งหมดนี้ง่ายขึ้น
‫และนักบัญชีจะพูดว่า "ไม่ใช่ คริส คุณคิดผิดเพราะเหตุนี้
‫“ฉันไม่สน
‫ฉันกำลังพยายามทำให้คุณเห็นป่าจากต้นไม้
‫ในระยะยาวคุณอาจลดลงหนึ่งหรือสองเปอร์เซ็นต์
‫แต่ใครจะสนล่ะ?
‫ใกล้จะได้งานราชการแล้ว
‫ดังนั้น แทนที่จะเรียกหุ้นได้ภายในหนึ่งเปอร์เซ็นต์ ให้ใช้วิธีการของฉัน
‫แล้วคุณก็จะได้ส่วนลดสองเปอร์เซ็นต์ในระยะยาว
‫แต่ไม่สำคัญว่าเมื่อใดที่ราคาเป้าหมายของคุณจะสูงกว่าที่ที่เป็นอยู่ตอนนี้
‫50%
‫อยู่กับฉัน ฉันจะสอนพื้นฐานให้คุณ
‫วิธีง่ายๆ ในการทำทุกอย่าง
‫เพราะฉันได้ทำผิดพลาดมากมายในอาชีพการงานของฉัน
‫โอเค เยี่ยมมาก แล้วงบดุล งบกระแสเงินสด
‫และข้อมูลอื่นๆ ที่ทำให้เราสับสนล่ะ
‫ใครสน?
‫ถูกต้องใครสนใจ?
‫ทำไม
‫เนื่องจากงบกำไรขาดทุนและงบกระแสเงินสดเป็นสิ่งเดียวกันในระยะยาว
‫จำไว้ว่ากระแสเงินสดและรายได้นั้นเท่ากันในระยะยาว
‫คุณจะเห็นในแบบจำลองของฉัน
‫ฉันไม่ได้รวมรายการค่าเสื่อมราคาหรือรายการที่ไม่ใช่ภาษี น้อยแต่มาก
‫ทำไมเราไม่สนใจ?
‫อีกครั้ง เนื่องจากรายได้และกระแสเงินสดจะเหมือนกันในระยะยาว
‫และคุณพูดว่า "โว้ว โว้ว โว้ว
‫โว้ว คริส "รอเดี๋ยว รอเดี๋ยว คุณมาผิดที่นี่
‫“แล้วหนี้กับยอดเงินสด” จากงบดุลล่ะ?
‫“ก็ได้
‫ก็ได้ นายพาฉันมาได้แล้ว”
‫หากมีขนาดใหญ่ เราจะเพิ่มกลับหรือหักออกจากการประเมินมูลค่าเป้าหมายในภายหลัง
‫ไปเลย
‫เยี่ยม โอเค พวกมันมักจะไม่เกี่ยวข้องกันนัก แต่ก็ไม่เกี่ยวข้องกันขนาดนั้น
‫"เดี๋ยวก่อนคริส" ถ้าคุณไม่ได้รวมสิ่งอื่น
‫ๆ มากมายในโมเดลของคุณ "แล้วราคาเป้าหมายของคุณจะไม่ผิดหรือ?
‫“ไม่หรอก
‫อาจจะลดลงสองสามเปอร์เซ็นต์ แต่ใครจะสนล่ะ?
‫มันเป็นเพียงสองสามเปอร์เซ็นต์
‫ฉันพยายามจะช่วยคุณประหยัดเวลา
‫กลับไปที่แบบจำลองของเราตอนนี้
‫เรากำลังไปถึงที่นั่น
‫เรากำลังค่อยๆ สร้างบ้านอิฐหลังนี้
‫เรามีทุกอย่างแล้ว
‫ได้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ทั้งหมด
‫และเราสามารถคาดการณ์ได้ในตอนนี้
‫และนี่คือที่ที่มันจะได้รับความสนุกสนาน
‫สมมติว่าสำหรับแบบฝึกหัดนี้
‫เราอยู่ในช่วงต้นปี 2015 ฉันกำลังบันทึกสิ่งนี้ในปี
‫2016 แต่สมมติว่าเราอยู่ในช่วงต้นปี 2015 สำหรับแบบฝึกหัดนี้
‫อย่างที่คุณเห็น ดูภาพนั้นที่นั่น
‫และถ้าคุณอ่านไม่ออก
‫หากคุณใช้ iPad หรืออะไรก็ตาม
‫ให้เปิดมันขึ้นมาบนเดสก์ท็อปที่มีจอภาพที่ใหญ่กว่า
‫คุณจะเห็นว่าทุกสิ่งที่เราคาดการณ์จะมี
‫E อยู่ข้างๆ 2015
‫E 2016 E 2017 E
‫อี ย่อมาจากอะไร?
‫มันย่อมาจากการประมาณการ
‫มาทำกัน
‫“อื้อ อื้อ อื้อ อื้อ คริส รอเดี๋ยว..
‫"ฉันต้องการเพิ่มรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับรายได้ในรูปแบบของฉัน
‫"ฉันไม่ต้องการมีรายการโฆษณาเพียงรายการเดียว
‫"ไม่เอาน่า Microsoft มีของมากมาย" มากกว่าหนึ่งรายการรายได้
‫"
‫ตกลง ตกลง ตกลง ตกลง Microsoft ให้รายการรายได้แก่เรามากขึ้น
‫เราสามารถรับได้จากเว็บไซต์ของพวกเขา
‫คุณมีของสำหรับผู้บริโภค
‫คุณมี Xbox คุณมี Nokia ห่วยๆ ของพวกเขา ฉันเขียนอย่างนั้น
‫ใช่ ของ Nokia ห่วยๆ
‫ของพวกเขาด้วย
‫ฉันไม่รู้ว่าทำไมพวกเขาถึงซื้อมัน
‫มีใครใช้ Windows phone ที่ใช้งานไม่ได้กับ
‫Microsoft บ้าง?
‫ตรงนี้เราก็เพิ่มได้เหมือนกัน
‫และนี่คือสิ่งที่
‫ฉันมีรายการโฆษณาทั้งหมด รายได้
‫และค่าใช้จ่ายในการขายสำหรับรายการโฆษณาแต่ละรายการ
‫คุณสามารถเพิ่มได้เช่นกัน
‫หากคุณต้องการเพิ่มรายละเอียดเพิ่มเติม หรือข้อมูลในแบบจำลองของคุณ
‫ฉันจะไม่ทำอย่างนั้น
‫ฉันจะไม่ทำอย่างนั้นเพราะมันจะใช้เวลามากเกินไปสำหรับเซสชั่นของวันนี้
‫ดังนั้น ก่อนที่เราจะทำการพยากรณ์
‫เรามองหาแนวโน้มในข้อมูล
‫และนี่คือที่ที่มันจะต้องสนุกมากๆ
‫ดังนั้นอีกครั้งจงเรียนรู้ที่จะสนุกกับการอ่านการเงินเหมือนหนังสือดีๆ
‫ทำความเข้าใจว่าเหตุใดรายได้จึงเติบโตหรือหดตัวในอดีต
‫มองหารูปแบบ ทำความเข้าใจประวัติทางการเงินด้วย
‫ดังนั้นฉันจะหยิบมันออกมาให้คุณที่นี่
‫ลองดูสิ.
‫เหตุใดรายได้จึงเติบโตช้าในปี 2544 และ 2552
‫เพราะเรามีภาวะถดถอยที่น่ากลัวแล้ว
‫9/11 เกิดขึ้นในปี '01 แล้วเราก็เจอวิกฤตทางการเงินซึ่งเราอยู่ในธนาคาร
‫24 ชั่วโมงที่เครื่องธนาคารไม่ทำงาน
‫โอเค โอเค ต่อไป
‫เหตุใดกำไรขั้นต้นจึงลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ในปี
‫2544 เพราะอะไร
‫ฉันคิดว่านั่นคือปี 2001 ใช่
‫เหตุผลก็คือ พวกเขาเปิดตัว
‫xBox เวอร์ชันแรกในปี '01 และ '02 และ Microsoft
‫เป็นบริษัทซอฟต์แวร์ ดังนั้นชื่อ
‫Microsoft แต่พวกเขาสร้างอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์นี้ xBox
‫รุ่นที่น่าเกลียดขนาดใหญ่นี้ และมันก็สวยจริงๆ
‫เจ๋ง เข้าใจแล้วชอบ
‫Halo
‫แต่จริงๆ แล้วพวกเขาสูญเสียเงินไปหลายพันล้านดอลลาร์
‫หลายพันล้านดอลลาร์
‫และกำไรขั้นต้นของฮาร์ดแวร์หรือต้นทุนในการผลิตฮาร์ดแวร์นั้นสูงกว่ามาก
‫ฮาร์ดแวร์ไม่ได้ผลกำไรเลย ปกติแล้ว ปกติแล้ว
‫เหตุใด Microsoft จึงทำอย่างนั้น
‫ด้านเล็กพูดคุยที่นี่
‫เหตุผลที่ Microsoft เข้าสู่ตลาดนี้เพราะพวกเขากังวลว่า
‫Sony ที่มี PlayStation
‫จะเข้ามาอยู่ในห้องนั่งเล่นของคุณ
‫และใช้หน้าจอโทรทัศน์เป็นจอคอมพิวเตอร์ ทำให้ไม่จำเป็นต้องซื้อคอมพิวเตอร์ในระยะยาว
‫ดังนั้นสำหรับ Microsoft มันคือการป้องกันความเสี่ยง
‫และพวกเขาทำได้ดีอย่างเหลือเชื่อในตลาดนี้ในระยะยาว
‫แต่พวกเขาสูญเสียเงินเป็นจำนวนมาก
‫และนี่คือสาเหตุที่กำไรขั้นต้นลดลงในปี
‫2544 และ 2545