‫-: Risikokapital, Teil 3.
‫Wir decken viele Venture-Capital-Themen ab, weil
‫viele der Themen innerhalb der Venture-Capital-Branche relevant sind
‫für die Gründung eines Unternehmens,
‫die Gründung einer neuen Abteilung, die Arbeit
‫in einem
‫großen Unternehmen, das Beschaffen von
‫Geld, das Treffen mit
‫potentiellen Investoren, das Kreieren
‫disruptiver Ideen , und so weiter.
‫OK großartig.
‫Also lass uns weitermachen, also, jetzt sind wir
‫im dritten Abschnitt hier, wir haben darüber
‫gesprochen, von Sequoia finanziert zu werden, wir sind
‫noch nicht mit Sequoia fertig, wir werden
‫uns noch mit ihnen
‫befassen, aber wir beschäftigen uns auch damit Kleiner Perkins.
‫In dieser Runde.
‫Wir befinden uns jetzt also in den Jahren
‫3 bis 4 auf unserer Reise, was die nächsten Schritte angeht.
‫Danach werden wir schließlich bereit sein, an
‫die Börse zu gehen, und dann werden
‫wir vielleicht daran arbeiten, das Unternehmen aufzulösen, oder
‫Kapitel 11 zu beantragen oder das
‫Unternehmen zu verkaufen.
‫Aber ich werde dir die Überraschung nicht verderben.
‫Aber es ist unnötig zu
‫erwähnen, dass der
‫gesamte Lebenszyklus eines Unternehmens alle wichtigen Themen
‫umfasst, die Sie möglicherweise
‫in einer kaufmännischen Ausbildung abdecken können.
‫Okay, also lass uns weitermachen.
‫Finde deine Leidenschaft.
‫Ich werde das immer und immer wieder wiederholen.
‫Wenn Sie morgens aus dem Bett
‫aufstehen und sich einreden, zur Arbeit zu gehen,
‫dann machen Sie es falsch.
‫Ich möchte, dass Sie das finden, wofür Sie
‫im Leben am leidenschaftlichsten sind, und Ihre Ziele verfolgen.
‫Und wir werden später einen
‫Zielsetzungsworkshop durchführen, der Ihnen helfen wird, das zu verfeinern und
‫zu kristallisieren, was Sie erreichen möchten.
‫Okay, wir haben darüber gesprochen, dass
‫der Jockey wichtiger ist als
‫das Pferd, die Investition in das richtige Managementteam
‫ist immer unglaublich wichtig.
‫Daher neigen
‫Risikokapitalfirmen dazu, immer auf
‫den besten Athleten zu wetten, okay?
‫Der beste Sportler.
‫Also werden wir eine Fallstudie durchgehen.
‫Und wir haben es mit einem Baseball-Superstar zu tun, ich bin
‫ein großer Baseball-Fan, die
‫Toronto Blue Jays sind mein Team.
‫Aber wir werden jetzt über den besten Baseballspieler
‫sprechen, einen Typen namens Giancarlo Stanton.
‫Und Giancarlo Stanton spielt für Miami.
‫Und er ist der beste Athlet, ich
‫dachte, es würde Spaß machen, so darüber zu sprechen.
‫Und Giancarlo hat
‫hypothetisch auch ein Unternehmen namens PayPal gegründet, oder?
‫Und PayPal, wir alle kennen diese
‫Marke, es ist im Grunde eine Möglichkeit,
‫online für Dinge zu bezahlen, anstatt nur VISA,
‫AMEX usw. zu verwenden.
‫Okay, Giancarlo ist der beste Athlet, den
‫es gibt, okay?
‫Also entwarf
‫er einen Proof of
‫Concept oder ein Musterprodukt für ein
‫revolutionäres neues Zahlungsterminal oder
‫einen sogenannten POS, der
‫ein Stück, ich meine,
‫sorry, ein Beweis dafür ist,
‫oder ein Punkt Verkaufsprodukt, Point-of-Sale-Produkt.
‫Okay, es ist ein Zahlungsterminal.
‫Und da ist das Bild davon,
‫es ist ein bisschen
‫wie Square, okay, für dieses hypothetische Beispiel.
‫Er hat also eine
‫Art Testversion oder eine Proof-of-Concept-Version dieses Terminals.
‫Okay?
‫Aber er braucht eine Million Dollar, um eine
‫echte Version davon zu bauen, nicht nur eine
‫Prototyp-Version, eine echte Version.
‫Und so kommt Sequoia.
‫Und Sequoia ist die beste Hedge-Capital-Firma der Welt.
‫Und sie wollen ihn unterstützen.
‫Wieso den?
‫Weil sie in der Vergangenheit
‫unglaublich erfolgreich waren, indem
‫sie die besten Athleten oder die besten Unternehmer unterstützten.
‫Und sie denken, dass sie über fünf Jahre eine Rendite
‫von 50 % pro Jahr erzielen werden.
‫Auch hier investieren Risikokapitalfirmen immer in
‫den allerbesten Athleten, Giancarlo
‫Stanton ist in diesem Beispiel der beste Athlet.
‫Als Giancarlo also letztes Jahr seine
‫Zahlungsfirma gründete, hatte er 10.000 Dollar Eigenkapital oder
‫eigenes Geld, okay?
‫Und er hat sich dann
‫letztes Jahr entschieden, das Unternehmen mit 2 Millionen Aktien zu gründen, okay?
‫Denken Sie nicht zu viel darüber nach, akzeptieren Sie
‫einfach 2 Millionen Aktien, oder?
‫Er muss mit Sequoia verhandeln, wie
‫viele Aktien sie im Gegenzug für Geld, mit
‫dem er sein Wachstum finanzieren kann, an seinem Unternehmen bekommen werden.
‫Sequoia und Giancarlo sind sich also einig, dass seine
‫Firma in 5 Jahren eine Million Dollar Nettoeinkommen machen wird, das ist
‫ziemlich gut, in fünf
‫Jahren wird er eine Million Dollar machen.
‫Okay, ein Konkurrent von Giancarlo ist
‫gerade an die Börse gegangen, nur ein Börsengang, okay?
‫Und dieser Konkurrent hat dies mit einer Bewertung von 20 Millionen
‫Dollar getan, und dieser
‫Konkurrent hatte 2 Millionen Dollar an Einnahmen.
‫Das heißt, das Preisspannenverhältnis beträgt 20
‫Millionen Bewertung, der Preis dividiert
‫durch den Gewinn, 2 Millionen,
‫10 mal.
‫Ein 10-faches p/e-Multiple, ein großer Konkurrent
‫von Giancarlo ging an die Börse,
‫hatte ein 10-faches P-Multiple.
‫In fünf Jahren will Giancarlo
‫also auch an die Börse gehen, okay?
‫Und so sollte die Bewertung seines
‫Unternehmens in fünf Jahren wie folgt aussehen.
‫Wenn der Konkurrent von Giancarlos Firma börsennotiert ist und mit dem 10-fachen
‫des Gewinns handelt, dann sollte seine Firma
‫in fünf Jahren mit dem 10-fachen
‫Gewinn gehandelt werden.
‫In fünf Jahren wird
‫Giancarlos Firma also eine Million Dollar verdienen.
‫Und das bedeutet eine Bewertung
‫von 10 Millionen Dollar in fünf Jahren.
‫In fünf Jahren wird sein Unternehmen 10 Millionen Dollar wert sein.
‫Was ist seine Firma heute wert?
‫Okay, was ist seine Firma heute wert?
‫So kommen wir dorthin.
‫Sequoia rechnet damit, 50 % pro Jahr zu verdienen, okay?
‫Wir müssen also ausrechnen, was sein Unternehmen
‫heute in fünf Jahren wert ist.
‫In fünf Jahren
‫ist seine Firma also wieder 10 Millionen
‫Dollar wert, und Sequoia wird nur
‫investieren, wenn sie jedes Jahr 50 % Rendite erzielen, okay?
‫Also, hier ist die Mathematik.
‫Also rechnen wir diese 10 Millionen Dollar auf heute ab.
‫Und die Art und Weise, wie Sie diskontieren, und
‫wir werden dies während unseres DCF- oder Discounted-Cashflow-Teils
‫im Finanz- und
‫Rechnungswesen-Abschnitt dieses Kurses behandeln, und es wird
‫nicht langweilig, das verspreche ich Ihnen.
‫Die Art, wie Sie
‫etwas diskontieren, ist, es durch eins plus den Zinssatz oder
‫die erwartete Rendite zu dividieren, richtig?
‫Und wenn Sie es über zwei Jahre
‫tun, dann teilen Sie es, wissen Sie, die
‫Bewertung des Unternehmens
‫in zwei Jahren, geteilt durch, wissen Sie, eins plus
‫die erwartete Rendite hoch zwei.
‫Aber in diesem Fall
‫rechnen wir diese 10 Millionen Dollar ab.
‫Der Wert seines Unternehmens in fünf Jahren bis heute.
‫Und wir tun es mit der erwarteten Rendite von Sequoia,
‫die 50 % beträgt, okay?
‫Und wir werden es um fünf Jahre reduziert machen, was
‫bedeutet, dass es die Potenz von 5 ist.
‫Wenn wir es nur um drei
‫Jahre reduzieren würden, wäre es die Dreierpotenz.
‫Also werden wir das tun.
‫Und das entspricht heute einer
‫Bewertung von 1. 316872, okay?
‫Also 1.316.872 $.
‫So viel ist das 10-Millionen-Dollar-Unternehmen heute in
‫fünf Jahren wert, okay?
‫Der Wert von heute ist also, dass
‫Sequoia eine Million Dollar besitzt, erinnern Sie sich daran, dass
‫sie eine Million Dollar investieren?
‫Geteilt durch 1. 32 Millionen,
‫also besitzen sie 76 % des Unternehmens.
‫Das heißt,
‫wir besitzen 24%, okay?
‫Oder Giancarlo besitzt 24%.
‫Und er hat 2 Millionen Aktien, richtig?
‫Insgesamt sind also 2 Millionen Aktien geteilt. 24, was 8
‫entspricht. 3 Millionen
‫Aktien, es ist nur Mathematik.
‫Das bedeutet, Sequoia besitzt 6. 3 Millionen Aktien.
‫Was ist also ein Aktienkurs?
‫Nun, du nimmst eine Million Dollar, oder?
‫Was in das Unternehmen investiert wird, geteilt
‫durch 6. 3 Millionen Aktien für
‫Sequoia, sie haben eine Million Dollar investiert und
‫sie besitzen 6. 3 Millionen Aktien.
‫Der Aktienkurs beträgt also 15. 8 Cent pro Aktie.
‫So ist der Aktienkurs.
‫Rechts?
‫Wie viel besitzt Giancarlo?
‫Nun, er besitzt 2 Millionen Aktien mal 15. 8 Cent pro Aktie.
‫Richtig, das sind 316.000 Dollar.
‫Dies nennt man die Pre-Money-Bewertung
‫seines Unternehmens, oder?
‫Und dann beträgt die Gesamtbewertung des Unternehmens
‫8. 3 Millionen Aktien.
‫Wissen Sie, seine 2 Millionen plus Sequoias 6. 3,
‫Zeit 15. 8 Cent, das entspricht 1. 31 Millionen Dollar.
‫Wenn das kompliziert ist, hör auf damit, spule
‫ein bisschen zurück, okay?
‫Die Post-Geld-Bewertung, der Wert des
‫Unternehmens, nachdem das Geld von Sequoia gegeben wurde, beträgt
‫also 1. 31 Millionen Dollar.
‫Okay?
‫Pre-Money-Bewertung des Unternehmens vor, wir
‫bekommen Geld von der Venture-Capital-Firma, teilt
‫das Unternehmen hinterher nach
‫der Million Dollar,
‫oder die Venture-Capital-Firma investiert.
‫Vor- und Nachbewertung.
‫Also, in fünf Jahren wird
‫sein Besitz, sein
‫24%iger Besitz, 2 wert sein. 4 Millionen Dollar, nicht
‫schlecht, oder?
‫Es ist ziemlich gut, ziemlich gut.
‫Er wird 2 wert sein. 4 Millionen Dollar in fünf
‫Jahren, es sei denn, es geht etwas schief.
‫Also haben wir auch über die Bewertung von Sequoia gesprochen, und wir
‫wissen, dass es in fünf Jahren
‫10 Millionen Dollar betragen wird, der Wert des gesamten Unternehmens.
‫Das Tolle an dem, was wir
‫gerade gemacht haben, war, dass wir keinen Jahresabschluss erstellt haben.
‫Wir haben keine Gewinn- und Verlustrechnung erstellt.
‫Wir haben keine finanziellen Sachen gebaut, oder?
‫Alle Aussagen, wir haben es nur berechnet.
‫Was ziemlich cool ist.
‫Sequoia führte also einfach die sogenannte A-Runde oder
‫die erste Runde an, okay?
‫Giancarlo hat gerade eine A-Runde mit Sequoia gemacht, Glück
‫gehabt, Sequoia ist großartig.
‫Oh oh, oh schießen.
‫Aktuelle Nachrichten.
‫(lacht) Also,
‫was ist passiert,
‫dass Giancarlo verletzt wurde, richtig?
‫Das ist ein kleiner Rückschlag, er wird wieder gesund,
‫er hat sich verletzt.
‫Dies ist also eine Art
‫Analogie für Prognosen, die oft falsch sind.
‫Wir neigen in der Wirtschaft dazu, zu überschätzen, was wir in
‫einem Jahr erreichen können, aber
‫wir unterschätzen immer, was wir in einem Jahrzehnt
‫erreichen können.
‫Okay, also ist etwas passiert,
‫Giancarlo wurde verletzt, seine Firma wurde verletzt.
‫Okay?
‫Jetzt sind wir im dritten Jahr und brauchen mehr Geld.
‫Schießen, uns ging das Geld schneller aus, als wir dachten.
‫Also gut.
‫Bargeld ist König, okay?
‫Bargeldregeln, nicht wahr?
‫Also, wir haben im ersten Jahr die A-Runde mit Sequoia gemacht, okay?
‫Und im fünften Jahr wollen wir an die Öffentlichkeit gehen, oder?
‫Und dann ist Kleiner jetzt
‫die zweite Venture-Capital-Firma, und
‫sie führen die B-Runde, okay?
‫Und sie werden die Serie B anführen.
‫Also, wir sind im dritten Jahr
‫und brauchen noch eine Million Dollar, ja.
‫Wir wollen im fünften Jahr immer noch mit einer Bewertung von 10 Millionen
‫Dollar an die Börse gehen,
‫aber wir haben eine Geschwindigkeitsschwelle erreicht.
‫Und hier kommt die Verwässerung, das
‫bedeutet im Grunde, dass Sie die Firma weniger werden.
‫Oder Giancarlo wird die Firma verkleinern.
‫Verdammte Anwälte.
‫So erwartet Kleiner eine Rendite von 25 % für 2 Jahre, bis
‫das Unternehmen an die Börse geht.
‫Wie sind sie auf die Karte gekommen?
‫Um ihre Beteiligung am Unternehmen zu bewerten?
‫Nun, Sequoia erwartet immer noch eine jährliche Rendite von 50 %,
‫und leider ist Kleiner Perkins, das
‫eine großartige Firma ist,
‫ebenso wie Sequoia, und was sie in
‫diesem hypothetischen Beispiel tun, ist nicht
‫ihre Schuld, sondern die Schuld des Banners.
‫Aber Kleiner Perkins braucht Aktien, oder?
‫Und Sequoia gibt sie nicht auf.
‫Sollten sie auch nicht.
‫Kleiners erwartete Rendite beträgt
‫also eine Million Dollar,
‫investiert jetzt eine Million Dollar bei einer Rendite
‫von 25 % über 2 Jahre,
‫was bedeutet, dass ihre Investition in
‫2 Jahren 1 Million
‫Dollar beträgt. 85625 Millionen Dollar, okay?
‫Der Besitz von
‫Kleiner ist also 1. 56 Millionen Dollar geteilt durch 10 Millionen Dollar
‫oder 15. 6%, okay?
‫Der Anteil von Sequoia beträgt weiterhin 76 %.
‫Denken Sie daran, sie werden nicht verwässert.
‫Unser Eigentum oder das Eigentum
‫von Giancarlo steigt
‫also von 24 % auf 8 %.
‫Kleiner hat diesen Anteil übernommen.
‫Jetzt besitzen wir also nur noch 8 % des Unternehmens, oder?
‫Aber es hat eine höhere Bewertung, oder?
‫Aber wir werden trotzdem sehen, das
‫werden wir später behandeln.
‫Wie viele Aktien besitzen Sie
‫jetzt, oder wie viele Aktien besitzt Giancarlo jetzt?
‫Rechts?
‫Insgesamt gibt es also 24
‫Millionen Aktien, also haben wir in der A-Runde 24 Millionen Aktien an
‫Sequoia ausgegeben, sie besitzen 18 Millionen Aktien.
‫Und in der B-Runde gingen 15% des Unternehmens
‫an Kleiner, das sind
‫3. 7 Millionen Aktien
‫für sie, und bevor wir zur Verwässerung
‫kamen, besaßen wir in der A-Runde 24%, nach der
‫B-Runde besitzen wir jetzt 8. 4%.
‫Ja, wir wurden stark verdünnt.
‫Es wird sogar noch schlimmer, weil
‫wir als Giancarlo die Mitarbeiterbeteiligung über Aktienoptionen vergessen
‫haben. Denken Sie daran,
‫dass Sie immer Anreize für Mitarbeiter schaffen möchten, oder?
‫Indem du ihnen Optionen gibst, oder?
‫Und diese
‫Optionen werden erst alle vier Jahre gültig
‫oder können eingelöst werden.
‫Es sind also die goldenen Handschellen, die Sie als Mitarbeiter
‫an Ort und Stelle halten.
‫Bevor wir fortfahren, analysieren wir
‫also ein Kreisdiagramm.
‫Das ist Kuchen, den ich gegessen habe,
‫und das ist Kuchen, den ich noch nicht gegessen habe.
‫Nicht lustig?
‫Okay, tut mir leid,
‫meine Kinder sagten, das würde abstürzen und
‫brennen, klar ist es so.
‫Gut, gehen wir weiter.
‫Mitarbeiter brauchen also auch Aktien.
‫Im Moment mussten wir also 6% der
‫Aktien an Mitarbeiter abgeben, und denken Sie daran, dass
‫wir 8 besaßen. 4% des Unternehmens?
‫Nun, da wir 6% der Aktien an
‫Mitarbeiter verschenken müssen, weil wir das frühzeitig in
‫unseren Rechtsdokumenten vergessen haben, besitzen wir
‫nur noch 2. 4% des Unternehmens
‫jetzt, das ist tragisch, tragisch.
‫Es ist nicht die Schuld von Sequoia.
‫Es ist nicht Kleiners Schuld.
‫Es ist meine Schuld, ich bin Giancarlo.
‫Ich hätte das berücksichtigen sollen, ich
‫hätte frühzeitig einen Anwalt
‫beauftragen sollen, den gesamten juristischen Papierkram zu erledigen.
‫Warum geben
‫wir also Aktienoptionen aus?
‫Nun, es ist billiger als ein Gehalt zu
‫zahlen, weil wir nicht so viel Geld haben, oder?
‫Also werde ich meinen Mitarbeitern einen Teil des Unternehmens geben.
‫Es motiviert alle, als Team hart
‫zu arbeiten, und es sind im Grunde goldene Handschellen.
‫Und es gibt so etwas wie
‫Vesting, was bedeutet,
‫dass Sie erst dann vom Besitz von
‫Aktienoptionen profitieren können, wenn Sie sie vier Jahre
‫lang gehalten haben, okay?
‫Wenn Sie also für
‫mich arbeiten, sind Sie Ingenieur,
‫und ich gebe Ihnen Aktienoptionen.
‫Sie dürfen diese Aktienoptionen nicht einlösen
‫oder vier Jahre lang verwenden.
‫Und ich gebe Ihnen jedes Jahr Optionen, es
‫ist also wie ein Wasserfalleffekt.
‫Sie können alle vier Jahre verkaufen und Geld verdienen.
‫Und das sind im Grunde goldene Handschellen.
‫Es hält dich bei mir.
‫Sie Weste.
‫Weste alle vier Jahre.
‫Okay, jetzt besitzen wir nur
‫noch 2. 4% des
‫Unternehmens, wie viele Aktien gibt es?
‫Und wir nehmen einfach 2 Millionen
‫Dollar oder 2 Millionen Aktien
‫geteilt durch unseren prozentualen Besitz, diese 82 Millionen Aktien, okay?
‫Und die Optionen sind so viele
‫Aktien, 5 Millionen Aktien,
‫also wurden wir um 90% verwässert, ja.
‫Somit
‫sind externe
‫Venture-Capital-Investoren vor Verwässerung geschützt.
‫Wieso den?
‫Da sie Vorzugsaktien besitzen, werden sie bevorzugt.
‫Wir werden gemein.
‫Giancarlo wird gemein.
‫Okay?
‫Und deshalb brauchen Sie Anwälte, Sie brauchen Anwälte.
‫Und Firmengründer müssen die
‫Verwässerung wirklich verstehen, bevor sie sich mit Risikokapitalfirmen beschäftigen.
‫Deshalb müssen Sie einen Anwalt einschalten.
‫Wenn Sie ein Unternehmen gründen.
‫Das ist aber
‫gar nicht
‫so schlimm, denn Firmengründer bekommen
‫ohnehin massive Optionszuschüsse, und
‫wie Larry Ellison jedes Jahr
‫viele Optionen bekommen würde,
‫ist er der Gründer von Oracle.
‫Und Sie können sich über die Jahre
‫unglaublich gut durch Aktienoptionen bezahlen.
‫So schlug Giancarlo, nicht mehr verletzt,
‫den Ball aus dem Park.
‫Vor allem, wenn sein Börsengang ein großer Erfolg war.
‫Okay, du hast es verstanden.
‫Er könnte also hypothetisch
‫viel mehr
‫wert sein, wenn der Wert seines
‫Unternehmens nach dem Börsengang deutlich steigt.
‫Es klappt gut.
‫Aber Sie werden verwässert, denken Sie nur
‫daran, wenn Sie mit einer
‫Risikokapitalgesellschaft oder Eigenkapitalgebern im Gegensatz zu Banken zu
‫tun haben, werden Sie das Eigentum an Ihrem Unternehmen aufgeben.
‫Aber hoffentlich ist Ihr Unternehmen im Laufe der Zeit viel mehr
‫wert, sodass es zu einem strittigen Punkt wird.
‫Aber machen Sie keine Schulden, wenn Sie ein
‫Unternehmen in der Anfangsphase sind, denn wenn Sie
‫einen kleinen Schluckauf haben, wie wir es
‫gerade hier mit Giancarlo gemacht haben,
‫sind Sie fertig, Sie sind fertig, Banken
‫ist es egal .
‫Wenn Sie eine
‫Zahlung verpassen, werden sie Sie verarschen, sie nehmen alles.
‫Aber es ist in Ordnung, weil Sie
‫geschützt sind, und Ihre Familie
‫auch, weil Sie eine
‫LLC oder eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung gegründet haben.
‫Warum also eine B-Runde machen?
‫Wissen Sie, wenn wir die
‫10 Millionen Dollar
‫an Nettoeinkommen bis zum Jahr
‫5 verfolgen würden, anstatt einer Million Dollar, und wir
‫das Wachstum beschleunigen wollten, nur
‫viel, viel schneller wachsen, dann können wir einen bestimmten
‫Geldbetrag zu a . aufbringen
‫viel höhere Wertung in der Serie B, oder?
‫Und wir können wachsen, anstatt nur im Inland,
‫wir können genug Geld bekommen, um im Ausland zu wachsen.
‫Das nennt man Hebelwirkung, okay?
‫Sprechen wir also über
‫etwas mehr VC-Terminologie,
‫wir haben über Einhörner gesprochen,
‫die Wahrscheinlichkeit ist kleiner als
‫0. 07% davon, ein Einhorn oder ein
‫Bewertungsunternehmen mit einem Plus von einer Milliarde Dollar zu haben.
‫Ich möchte über Schwarze Löcher oder
‫wandelnde Tote reden, okay?
‫Viele Deals enden also nur am
‫Break Even oder in einem schwarzen Loch.
‫Du musst also nur wissen, wann du folden musst, weißt du?
‫Wenn Sie ein paar Jahre gearbeitet
‫haben und Ihr Unternehmen nirgendwo hinführt, ist das
‫cool, Mann, schließen Sie es einfach und machen Sie weiter.
‫Du weisst?
‫Viele der erfolgreichsten Unternehmer
‫der Welt sind viele, viele Male
‫gescheitert, bevor sie erfolgreich waren.
‫Michael Jordan hatte einmal dieses tolle Zitat.
‫Er ist der beste Basketballspieler der Geschichte,
‫natürlich, in der Geschichte,
‫sagte er: "Ich habe im Leben viele, viele Male versagt",
‫und deshalb habe ich es geschafft. "Das Risiko ist also sehr
‫schwer, um das Kapital
‫eines 400-Millionen-Dollar-Fonds zurückzugeben, müssen Sie
‫20% Ihres Geldes oder zwei Einhörner in Ihrem
‫Fonds haben, es ist wirklich, wirklich hart,
‫besonders wenn Sie größere
‫Mittel bekommen, größer Fonds,
‫es ist
‫schwieriger, viel Geld zu verdienen.
‫Weil es weniger Investitionsmöglichkeiten gibt, weil man große
‫Summen in Unternehmen wie, ich weiß
‫nicht, Uber oder Air bnb investieren muss, was
‫auch immer es sein mag.
‫Okay, großartig, also.
‫Wir haben über Einhörner gesprochen, von der
‫Gründung bis zum Börsengang dauert es
‫im Durchschnitt etwa sieben Jahre, und
‫interessanterweise ist jetzt San Francisco und
‫nicht das Tal, also nicht die Gegend südlich
‫von San Francisco,
‫die neue Heimat der Einhörner.
‫Und das durchschnittliche Gründeralter liegt
‫bei 34, viele junge Leute hier.
‫Und was die Anzahl der Gründer pro Unternehmen angeht,
‫sind es meistens ein Paar, es gibt
‫nicht mehr so viele Unternehmen
‫mit nur einem Gründer, oder?
‫Wir haben über
‫die Chancen gesprochen, ein Milliarden-Dollar-Unternehmen zu gründen, es
‫ist hart, es ist hart.
‫Also, okay, San Francisco ist
‫jetzt die Heimat all der
‫coolen Unternehmen, okay?
‫Das Tal, das sich
‫auf dieser Grafik südlich des kleinen grünen
‫Quadrats des Flughafenlogos befindet, ist das
‫Tal, in dem sich alle Firmen der alten
‫Schule befinden, direkt bei Stanford.
‫Ebay, Google, alte Schule,
‫ich weiß.
‫Yahoo! , Orakel, EA.
‫Und all die coolen neuen
‫Unternehmen sind
‫dort in San
‫Francisco, wie Airbnb, Uber oder Salesforce.
‫AppDirect, natürlich Udemy, das übrigens ein
‫tolles Unternehmen ist.
‫Square, Zynga,
‫yadda, yadda, du verstehst.
‫Die neuen disruptiven Technologieunternehmen sind
‫also in der Stadt, San Francisco erlebt
‫eine große Renaissance.
‫Und die alten langweiligen Tech-Firmen
‫sind unten im Tal.
‫Zwangsversteigerung. com,
‫das Unternehmen von Mark Benioff,
‫baut den größten Büroturm in der
‫Geschichte von San Francisco.
‫Es wird in ein paar Jahren fertig sein.
‫Und gerade die Landschaft in San Francisco hat
‫sich wesentlich verändert, die meisten wollen jetzt
‫in der Stadt sein
‫und nicht mehr im Tal.
‫Okay,
‫Zusammenfassung der 140-Zeichen-Klasse.
‫Wir besprachen die erste Runde, die
‫A-Runde, wir sprachen über Bewertung und Verwässerung.
‫Ich weiß, es scheint ein bisschen kompliziert zu sein,
‫mach dir keine Sorgen, okay?
‫Wir werden später ein einfacheres Beispiel machen.
‫Wir haben über die B-Runden gesprochen.
‫Wir sprachen über
‫Optionspools, die Bedeutung von Verträgen, rechtliche Verträge.
‫Wir haben sehr schnell wieder
‫über Einhörner
‫gesprochen und dann nur noch andere VC-Terminologie.