大家好
我们今天接着给大家讨论
财务管理环境里面的
一些相关内容
那么我们知道
财务管理环境是指
对财务管理活动
产生影响的
各种因素的总称
既有内部因素
又有外部因素
那么这些因素很多
我们主要给大家讨论
法律环境 经济环境
和金融环境
法律环境和经济环境
我们在上一节
当中已经做了讨论
那么我们下面来看
财务管理的环境
当中的金融环境
那么金融环境是
企业财务管理
最主要的环境因素
在金融环境当中
它包括金融机构
金融市场以及金融工具
那么我们下面
先来看金融机构
那么金融机构
可以分为两类
一类是银行金融机构
一类是非银行金融机构
那么银行金融机构
它是指把经营存款 放款
汇兑 储蓄等金融业务
承担信用中介的金融机构
在我们国内
主要包括三类
一类是中央银行
一类是商业银行
还有政策性银行
中央银行实际上就是
我们的中国人民银行
那么政策性银行
比如说 农业发展银行
就是属于政策性银行
那么更多的金融机构
都是属于商业银行
这样一个范围内
那么比如说
我们的中国建设银行
中国农业银行 中国银行
中国工商银行以及
其他的一些股份制银行
还有地方区域性的银行
这些都是属于
商业银行的这样一个范畴
那么非银行金融机构
是指那些
经营金融业务
但又不称为银行的
金融中介机构
目前 我国主要的
非银行的金融机构有
保险公司 信托投资公司
证券公司 财务公司
和租赁公司
那么这个就是金融机构
那么在金融环境当中
还有一个内容
就是金融市场
那么金融市场是
资金供应者和需求者
融通资金这种特殊商品的
这样一个交易场所
那么对于金融市场
它有不同的分类
所选择的分类标准不一样
可以划出很多很多的类别
我们在这个地方
给大家做了一个梳理
那么根据金融市场上面
交易的对象不同
我们可以分为外汇市场
资本市场和黄金市场
而资本市场
又根据交易的期限
涉及到货币的期限的长短
分为短期资本市场
和长期资本市场
而短期资本市场
常常被称之为货币市场
长期资本市场
被称之为资本市场
那么我们可以看到
短期资本市场
主要有短期的存贷市场
同业的拆借市场
就是银行之间的拆借市场
还有票据的承兑
与贴现市场
还有短期证券市场
而长期资本市场
有长期的存贷市场
以及长期的证券市场
那么长期证券市场
又可以分为一级市场
也就是发行市场
和二级市场
也就是我们所说的交易市场
那么这些内容
在我们的货币银行学
或者金融学这些课程
当中都有所涉及
所以我们在这个地方
就只是简单
给大家梳理一下
这是我们看到的金融市场
那么金融市场
跟企业财务管理
有什么关系呢
那么金融市场
和企业财务管理的关系
主要体现在以下几个方面
首先第一个
金融市场是企业筹资
和投资的重要场所
也就是说 企业资金不足
它要到哪里去筹
它可以去金融市场
那么比如说
它可以向银行借钱
那么它也可以
在资本市场上发行债券
那么另外
它也可以发行股票
那么企业如果有闲置资金
它也可以在金融市场上
将闲置资金
投给需要的人
所以我们说金融市场
是企业筹资和投资的
一个重要场所
而且金融市场
能够促进企业的
短期资金和长期资金的
一个相互转换
那么比如说
我们举一个简单的例子
我们有很多人
比如说就是
一般的工薪族吧
好 那么通过他的
这个辛勤工作以后呢
会有一些资金的结余
那么他一般放到
银行里面去的话
就说一个金额比较小
另外一个有可能
就说为了满足他的需要
他可能放的期限
也不是很长 而通过银行
就可以把这些
小额的资金汇聚起来
把这种短期性的
资金汇聚起来
那么实现短期资金
和长期资金的一个转化
比如说我们一个
股份有限公司
通过发行股票
在资本市场上募集了
大量的这样一个股本
但是随着这一个
投资项目的运行
投资项目对资金的需求
是分批分次的
这样一个投进去的
那么它筹措到的
这样大量的资金
在投资还不需要的时候
它可以在资本市场上
进行一些短期的
这样一个投资
那么获取一定的收益
另外在企业需要
这些钱的时候呢
它又可以把它的这个投资
又转换成
它所需要的货币资金
那么这是它的第二个方面
第三个方面就是
金融市场为财务管理
提供了有用的信息
那么企业应该
以什么样的方式
去筹措资金
企业的投资
能够获取多大的收益
企业应该怎样
去调整它的资金的投向
或者企业怎样
去运作获得更高的收益
它都可以通过金融市场
来获取相关的信息
另外一个方面就是
金融市场能够引导
社会资本的流动
提高资本利利用效率
那么大家都知道
资本是具有逐利性的
对吧 那么它总是
从低收益的领域
向着高收益的方向去流动
从而提高整个社会的
资本利用效率
那么这是金融市场
与企业财务管理的一个关系
那么另外在金融环境当中
还涉及到一个内容
就是金融工具
因为我们资金的需求者
和资金的供应者之间
融通的是货币
这样一种特殊的商品
但是就是把这个货币的
使用权转移以后
那么双方各自应该
具有什么样的义务
具有什么样的责任
获取多少的收益
应该是有所约定的
那么这样一些
约定的凭据
就形成了企业的金融工具
所以我们说金融工具
是能够证明债券债务关系
所有者权益关系
并据以进行货币交易的
一个合法凭证
那么它对于交易双方
应该承担的义务
与享有的权利
都有法律效力
那么我们常见的
金融工具有哪些呢
比如说债券 股票
大额承担 这样一些
都是属于金融工具
那么金融工具呢
具有以下四个特征
第一个就是期限性
那么也就是说
假如说 我们以债券为例
你这个企业资金不足
在资本市场上
通过发行债券
比如说你发行三年期
五年期债券来募集资金
对吧 那你所发行的
这个三年期 五年期债券
是不是就是有期限性的
要么三年要么五年
那么你发行的这个债券
如果债券人购进以后
但债券人需要用钱的时候
他所拥有的债券能不能
马上变成货币资金呢
那么这就是一个
流动性的考虑问题
那么流动性实际上
是指金融工具
能不能很快的
没有多少损失的
能够变成相应的货币资金
那么不同的证券
它的流动性是不一样的
那么我们有这个
资本市场上可以交易的
比如说上市公司的股票
那么可以在二级市场上
进行交易
流动性就相对要好一些
那么比如说
我这个公司没有上市
我也发行了股票
而你作为股东
要拥有的股票
转换成货币资金
是不是相对地
就要困难一些
所以金融工具
是有流动性的
另外金融工具
也是有风险性的
那么我们还是回到
债券上面来看
那么你可以看到债券的话呢
我们说了债务人
发行债券以后
那么债券人拥有债券
那么债务人到期
能不能够兑付本金
能不能够按照
我们购买债券的时候
所约定的支付利息
那么因为它还本金
付利息都是未来
才进行支付的
那么就具有一定的不确定性
它是有风险性的
当然 你购买股票
购买债券
你让渡了资金的使用权
你是希望能够
获取相应的收益的
所以我们说金融工具
它具有四个特征
一个是期限性
一个是流动性
一个是风险性
一个呢是收益性
大家只要想一下
企业发行的债券
那你就能够很好地
去理解期限性 流动性
风险性和收益性了
好 那么这是金融工具
那么我们说金融工具
如果按期限不同
可以分为货币市场工具
和资本市场工具
货币市场工具主要有
商业票据 国库券
可转让大额存单
回购协议等
那么资本市场上的工具
主要就是股票和债券
好 那么我们说了
在金融环境当中 我们说
有金融机构 有金融市场
有金融工具
但是在介绍
这些内容的时候
我们都会谈到
就说资金的需求者和
供应者他们之间
要相互融通资金
那么资金的所有者 让渡者
资金的使用权
那么他是希望获得收益的
那么这个收益的高低
可以用什么来衡量呢
就可以用利率来衡量
那么什么是利率呢
利率是在金融市场上
资金的交易价格
那么通过利率
实现资金的再分配
那么利率在金融市场
以及财务管理活动当中
都起着非常重要的作用
比如说 你发行债券
你要支付债券的利息
是不是有个
债券的利率的高低呀
这就是你融通
债务资金成本的高低
它就构成你
使用这部分债务资金的
成本的高低了 对吧
那么另外的话
我们也可以看到
如果你是作为
资金的供应者
那么这个利率
你可以看成是你的收益
所以我们说利率
在企业财务管理活动当中
起着重要的作用
好 那么利率呢
是资金的价格
它主要取决于资金的供求关系
所以影响利率形成的因素
有很多很多
那么这个也就构成了
这样一利率的组成部分
因此 企业的利率
或者说我们在金融市场上
所遇到的这个利率
那么它是由
这样几个部分构成
一个是纯粹利率
一个是通货膨胀的附加率
还有三个是风险附加率
那么风险附加率又分为
违约风险 流动风险
和期限风险附加率
那么纯粹利率是指
没有通货膨胀 没有风险
情况下的平均利率
纯粹利率它的高低主要受
平均利润率 资金供求关系
以及政府的政策调整的
一个影响
而通货膨胀附加率呢
大家知道有通货膨胀
企业是不是
就承受了购买力风险
那么为了保证
它所投出去的资金
收回来以后能够有正的收益
那么它的收益
不会被通货膨胀给吞噬掉
那么我们希望有一个
对通货膨胀的一个补偿
那么就是
通货膨胀的附加率
那么另外 我们说利率
还有风险因素的影响
那么这个风险因素
主要有违约风险
流动性风险和期限风险
违约风险
我们还是以债券为例吧
比如说 我们购买了
某一个公司的债券
票面上约定了我们的
一个获取收益的
水平的高低
但是你会发现
不同的企业
它所发行债券的利率
是不一样的
除了受到当时整个市场的
资金供求关系的影响以外
还给发行债券的这个公司
它本身的实力
它未来能不能兑付本金
它的金融活动的稳定性
收益性 都有密切关系的
那么也就是说
你在购买债券的时候
你在考虑这个
利息率的时候
你要考虑到它有没有可能
到期不能兑付
到期不能给你
支付利息这个因素
如果这个可能性越大
你是不是要求的利率就越高
因为作为风险业务者来讲
高风险是要要求
有高回报的
另外的话 大家也可以看到
你在这个债券的利率当中
还要考虑一个流动性风险
那么也就是说
你购买了这个公司的债券
当你需要用
货币资金的时候
你能不能够把这个债券
变成货币资金
就说能不能够进行流通
当然你变成货币资金
我一百块钱的债券
三十块钱就卖掉
那么这个时候
有可能它可以马上变现
但是你的损失是很大的
那么流动性风险的话
主要是指流动性强的
不能变成货币资金的
这样一个债券的风险就小
这个时候你的流动风险的
附加率就低
如果说这种债券买了以后
就是说要变成
货币资金比较困难
那么这个时候
你要求的回报就要高一些
另外还有一个
就是期限风险附加率
期限风险附加率
指的是什么呢
就是说 你所购买的
债券这种金融工具
把你的资金的使用权
让渡出去以后
你的期限越长
承受的不确定性越大
你要求的回报就越高
这也是我们日常看到的
比如说 短期借款的利率
一般会比长期借款的利率
要怎么样呢 低一些 对吧
这就是期限风险附加率
因此 利率的话
就是由这样三个部分组成
纯粹利率 通货膨胀附加率
及风险附加率
而风险附加率呢
又有违约风险附加率
流动性风险附加率和
期限风险附加率所组成
如果你是一个投资者
你购买了某一个公司的债券
那么你所获得的利率
就是你所要求的回报
正常情况下
那么应该是由
这样几个部分组成
那么也就是纯粹利率
无风险利率
加通货膨胀附加率
加风险附加率
那么这是我们
给大家看到的利率
那么也就是说
这个水平的高低就是
资金的价格水平的高低
这是我们在金融市场上
讨论的一个概念
就是利率这个概念
利率这个概念
在财务管理的学习当中
是非常重要的
因为它对我们后面的
货币实现价值计算
对我们投资项目的选择
对我们收益的确定
对我们现金流量的流出
都会产生影响
所以大家要很好地去
理解利率这样一个概念
好 那么这是我们
给大家看到的金融环境
好 到这个地方呢
我们就把第一章总论的
相关内容就给大家讨论完了
那么在这一章里面
我们解决了这样一些问题
第一个 什么是财务管理
好 那么我们说
财务管理是科学地
组织财务活动
处理各方财务关系的
一项经济管理工作
而财务活动是
企业的资金运动
它包括资金的筹集 投放
营运和分配
而在财务活动过程当中
那么企业会与各方
发生各种经济利益关系
这就构成了财务关系
那么财务管理的目标
是要实现企业价值最大化
那么财务管理的实质
是要组织好企业的财务活动
以及协调好
各方面的财务关系
那么企业进行财务管理
要经历预测 决策 预算
控制和财务分析五个环节
这五个环节构成了一个
完整的财务管理循环
而进行财务管理会受到
企业内外部
各种因素的影响
那么这些因素
我们主要给大家讨论了
经济环境 法律环境
和金融环境这样一些因素
好 那么到这个地方
我们就把第一章总论
给大家讨论完了
好 谢谢大家